新能源汽车市场竞争愈发激烈，高端智慧新能源品牌岚图汽车近日成为行业焦点。这家背靠东风集团股份的企业，以一种极为特殊的方式向港股发起冲刺——通过“介绍上市”模式实现“0融资”上市，同时其母公司东风集团股份将同步退市，形成“母退子进”的独特格局。
介绍上市在港股市场并不常见。这种模式的核心在于，企业不在上市时发行新股或筹集资金，仅将现有股东持有的证券挂牌交易。数据显示，2024年至2025年前三季度，港股140家新上市公司中，仅有1家采用此方式。此前，蔚来汽车曾于2022年通过介绍方式登陆港股，但因其已在美股上市，属于双重上市，与岚图汽车此次完全独立的上市路径存在本质差异。
岚图汽车的上市计划并非临时起意。2021年6月，公司CEO卢放首次宣布将成立独立法人公司并启动员工持股计划，明确表示要“广泛利用资本市场平台”。2023年，企业多次公开讨论IPO可能性，并将月销量1万辆设定为启动IPO的必要条件。直到2025年8月22日，东风集团股份正式发布公告，确认岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。
根据公告，岚图汽车的上市操作采用“股权分派+吸收合并”模式。东风集团股份先向股东分派所持岚图汽车79.67%股权，随后岚图汽车以介绍方式在港交所挂牌。与此同时，要约人以现金对价对东风集团股份持有的剩余业务提出私有化要约，导致母公司退市。这一系列操作互为先决条件，且将在同一天或前后完成。
与港股市场常见的分拆上市案例相比，岚图汽车的路径显得更为特殊。例如，紫金矿业分拆紫金黄金国际上市时，子公司采用的是IPO融资形式。而岚图汽车既不涉及融资，母公司还同步退市，这种看似“不划算”的操作背后，实则蕴含多重考量。
东风集团股份表示，公司价值长期被低估，新上市平台岚图汽车将拥有独立估值，更能体现其业绩和潜力。通过介绍上市，股东可直接分享岚图汽车战略转型的红利。介绍上市的最大优势在于“快”。由于不涉及上市时融资，流程和周期大幅缩短，堪称最快的上市方式之一。对于岚图汽车而言，在高端新能源赛道的激烈竞争中，“时间就是生命”是其冲刺上市的核心逻辑。
从官宣计划到递交申请，岚图汽车的筹备进程以“快”为关键词。8月22日发布上市信息后，9月15日便完成工商变更，企业类型转为“股份有限公司”。10月2日，公司正式递交上市申请。全程仅耗时40余天，创下新能源车企上市筹备的“闪电速度”。这种“快节奏”背后，既是为了把握新能源市场竞争窗口期，也是为了尽快通过独立上市实现估值重塑。
值得注意的是，介绍上市虽在上市阶段0融资，但并非放弃融资，而是将融资环节后置。一般上市6个月后，企业可按照正常再融资流程，通过增发、配股等方式从资本市场募集资金。上市对岚图汽车提升品牌形象、拓展海外市场以及完善公司治理的价值同样不可忽视。
岚图汽车的底气不仅来自独特的上市模式，更源于其财务表现和股东背景。作为新能源车企中少有的带着盈利冲刺港股上市的企业，岚图汽车2022年至2024年营业收入分别约60.52亿元、127.49亿元和193.60亿元，亏损分别约15.38亿元、14.96亿元和0.90亿元。2024年第四季度，公司首次实现单季度盈利，至今盈利时间不到一年。2025年前7个月，营业收入达157.81亿元，利润端保持盈利，规模为4.34亿元。
业绩增长的背后是销量的支撑。岚图汽车新能源汽车销售数量由2022年的19409辆增加至2023年的50285辆，2024年进一步增加至80116辆，2025年前7月销量合计66680辆。然而，产品矩阵“偏科”问题逐渐凸显。2025年前7月，梦想家系列销量40111辆，贡献超60%的销量，而追光系列仅1768辆，知音系列6575辆，月均不过千。SUV、轿车、MPV的“全面卡位”战略尚未转化为均衡的销量支撑。
对于2025年全年销量目标，岚图汽车CEO卢放年初明确公司全力冲刺20万辆。但据官方数据，2025年1-9月累计交付96992辆，虽同比增长85%，但仅完成全年目标的48.5%。若要达成既定目标，剩余3个月内需实现月均超3.3万辆的销量，挑战难度显著。
为推动未来销量增长，岚图汽车制定了“新车、门店、海外”三线发力的战略规划。公司计划未来每年推出1–3款车型，完善产品布局，预计到2026年底将拥有6–9款车型，覆盖主流细分市场。同时，门店数量将从2025年7月底的407家加密至2026年的1000家，覆盖超过国内200个城市。在出海方面，岚图汽车计划拓展欧洲、中东、中亚等海外市场。2025年前7月，海外市场销量为9357辆，占总销售量的14%。
上述战略的落地不仅需要充足的资金支持，还依赖品牌影响力、技术研发实力等综合竞争力的提升。因此，港股上市对岚图汽车而言显得尤为关键。若能借助上市将战略规划有效转化为实际销量，岚图汽车不仅能夯实自身市场估值，更可为传统车企高端化转型提供可借鉴的路径，同时也将深刻影响行业对新能源市场竞争逻辑的判断。
