近日，巴菲特全面清仓比亚迪股份的举动引发资本市场高度关注。这场持续17年的投资传奇，始于2008年全球金融危机前夕——在查理·芒格力荐下，伯克希尔·哈撒韦通过中美能源控股公司，以每股8港元的价格购入2.25亿股比亚迪H股，耗资18亿港元取得约10%股权。彼时这家中国车企正深陷燃油车增长停滞与电动车技术不被看好的双重困境，市盈率仅10.2倍、市净率1.53倍的估值水平，凸显了这笔投资的逆向布局特征。
直到2022年8月，巴菲特才启动减持程序。首次披露的交易显示，伯克希尔以277.1016港元/股均价出售133万股，套现3.69亿港元，持股比例降至19.92%。此后两年间，减持动作呈现常态化特征，至2024年7月港交所第16次披露时，持股量已降至5420万股，占比4.94%。由于港交所仅要求跨越整数百分比的增减持需披露，实际减持次数远超公开披露频次，累计减持规模达1.71亿股。
这笔投资创造了惊人的财富神话。按比亚迪股价累计上涨3890%计算，伯克希尔初始投资已增值超38倍，17年间通过减持累计套现至少80.71亿港元。值得注意的是，该数据尚未包含历年现金分红收益。面对市场热议，比亚迪品牌公关负责人李云飞9月22日回应称，资本市场买卖行为属正常现象，特别感谢芒格和巴菲特17年来给予的战略支持与长期陪伴。
从经营数据看，比亚迪仍保持着行业领先地位。2025年上半年财报显示，公司实现营业收入3712.8亿元，同比增长23.3%；净利润155.1亿元，增长13.79%。汽车业务累计销量达214.6万辆，同比增长33.04%。自2011年A股上市以来，累计盈利已达1284.97亿元，其中2024年盈利突破400亿元。在核心团队层面，9月1日至9日期间，37名高管及核心人员自筹5232.78万元增持公司股份，展现管理层信心。
然而企业也面临多重挑战。2025年二季度财报显示，归母净利润同比下滑29.87%，环比下降30.58%，显著低于市场预期。经营指标方面，毛利率从22.10%降至18.01%，净利率仅4.32%；产品结构上，插混车型6月出现同比下滑，增速落后于纯电车型；存货规模达1408亿元，周转率同比下降，存在跌价风险；财务指标显示资产负债率高于行业均值，流动比率低于安全阈值。手机部件业务收入下滑与毛利率走低，进一步拖累整体盈利表现。
在新能源市场竞争白热化的背景下，比亚迪正面临利润空间持续压缩的考验。如何突破现有业务边界，在技术创新、市场拓展、成本控制等领域构建新增长极，成为这家全球新能源巨头亟待破解的战略课题。随着行业格局加速演变，市场将持续关注其转型成效。
