自“924行情”启动以来，A股市场持续掀起开户热潮，投资者入市步伐明显加快。上交所最新数据显示，截至2025年8月，过去11个月内A股新增开户数达2874.60万户。若以2025年前8个月月均215.15万户的开户速度估算，9月新增开户数延续当前趋势，则“924行情”启动后一年内，A股新开户总数将突破3000万户，市场热度可见一斑。
从开户节奏看，2025年新开户数呈现波动上升特征。1月新增157万户，2月迅速增至283.59万户，3月达306.55万户的年内峰值。尽管4月、5月有所回落，但6月至8月连续回升，其中8月新增265.03万户，环比增长34.97%，显示市场热度持续回升。值得注意的是，个人投资者仍是开户主力，但机构开户数也出现回暖迹象。2025年前8个月，新增机构开户6.51万户，同比增长近33%，尤其是6月至8月实现环比三连升。结合私募基金备案数量同比大增62%的数据，可推断新增机构开户主要由私募基金贡献。
开户热潮的背后，是“资产荒”与赚钱效应的双重驱动。浙商证券策略团队分析指出，当前十年期国债收益率、银行理财收益率持续下行，二手房价格和房租价格回落，传统稳健投资渠道吸引力减弱。与此同时，自2024年9月24日以来，上证指数累计上涨约40%，显著的赚钱效应促使资金从存款向权益类资产转移。2024年下半年，证券公司客户保证金明显增长，存款通过直接或间接方式流入股市的趋势预计将随赚钱效应强化而持续。
在居民资金入市路径上，ETF正成为重要选择。开源证券策略分析师韦冀星指出，当前居民资金入市方式已从主动基金转向ETF，这主要源于四大优势：一是产品丰富度高，细分行业和主题ETF供给充足，满足个性化配置需求；二是渠道便利性强，通过银行APP、支付宝等平台即可购买ETF联接产品，降低参与门槛；三是费用优势显著，ETF费率远低于主动基金，短期赎回费用更灵活；四是决策成本低，ETF锚定指数，投资者无需选择基金管理人，更符合普通居民投资习惯。Wind数据显示，截至2025年9月19日，全市场ETF规模达5.31万亿元，较“924行情”启动时增长2.45万亿元，增幅85.36%，其中行业类ETF因精准跟踪主题和产业趋势，成为投资者参与市场的重要工具。
头部券商在开户潮中表现突出，凭借多渠道获客能力和综合服务优势抢占市场。据2025年半年报数据，国泰海通因并表效应新增客户约155万户；中金公司、中信建投、中泰证券新增开户均超80万户；招商证券、中信证券、中国银河新增开户突破70万户；申万宏源证券新增开户也超50万户。新增客户不仅带来数量增长，更推动资金规模快速扩张。例如，东方证券2025年上半年新增客户22.8万户，引入资产245亿元，每位新增客户平均带来资金超10万元；国海证券新增有效户数同比增长77.92%，新开客户新增资产同比增幅达205.76%，显示客户资金实力与投资意愿增强。
随着新增客户积累，头部券商存量客户规模持续扩大。截至2025年上半年末，国泰海通存量客户达3845万户，招商证券为2006.15万户，中国银河、方正证券、中信证券、中信建投、中泰证券和申万宏源证券存量客户均超1000万户，形成庞大且稳定的客户基础。头部券商的优势在于构建了线上线下融合的获客体系，线上通过互联网平台覆盖广泛客户，线下依托营业部网络深入市场，同时提供多元化金融产品和专业投资顾问服务，既吸引新增客户，又增强用户黏性，为业务发展奠定坚实基础。
