9月22日，A股市场券商板块在尾盘时段出现显著拉升，国盛金控股价盘中一度逼近涨停线。根据Choice数据统计，截至当日收盘，50只上市券商股中有48只实现上涨。其中，国盛金控以7.49%的涨幅领涨，首创证券、湘财股份涨幅均超过2%，华泰证券、中国银河、广发证券、中信证券等头部券商亦同步走强。
近期A股市场交投活跃度显著提升，直接带动券商板块走强。数据显示，9月以来16个交易日中，沪深两市成交额有15个交易日突破2万亿元，其中9月18日单日成交额达3.14万亿元，创年内第三高纪录。市场分析指出，交易规模扩大直接利好券商经纪业务和自营业务，成为推动板块上涨的核心动力。
从业绩预期来看，机构普遍认为证券行业三季度盈利改善趋势将延续。广发证券研报指出，当前券商行业已度过成本高企阶段，在降本增效与竞争力提升的平衡中，盈利能力有望持续回升。同时，市场成交活跃、杠杆资金入场、港股IPO回暖等因素，将推动经纪与投行业务放量，权益投资弹性增强，进而提升板块整体ROE水平。
增量资金入市预期为券商板块打开估值空间。研报显示，两融成交占比较历史高点仍有提升空间，而居民超额储蓄率高企、储蓄定期化明显的背景下，存款活化与储蓄向投资转移的趋势明确。在低利率与“资产荒”环境下，险资、理财资金和公募基金的权益类配置比例有望触底回升，为券商带来增量业务机会。
自营业务结构调整成为市场关注焦点。广发证券分析称，随着长端利率下行和上市公司分红水平提升，权益市场吸引力增强，券商权益配置空间逐步打开。这一趋势将放大券商自营业务的业绩弹性，推动盈利水平提升。
基金代销业务市占率提升为券商贡献新增量。中国证券投资基金业协会数据显示，2025年上半年券商权益类基金、非货币基金、股票型指数基金保有规模环比增速分别达6.48%、9.43%和9.94%。方正证券分析师许旖珊表示，在高交投环境下，互联网券商基本面修复明确，预计三季度净利润增速可达70%。
估值层面，券商板块仍处于历史中低位水平。中航证券分析师薄晓旭指出，尽管年初以来权益市场表现向好，但券商板块指数修复力度落后于大盘，大型券商估值尤其偏低。在资本市场中长期向好趋势明确的背景下，券商业务深度与广度将进一步拓展，估值具备中长期增长空间。
华龙证券研报认为，当前证券行业估值与业绩改善出现背离，修复空间显著。在市场活跃度提升、监管政策积极、长期资金入市加速等多重利好推动下，券商行业基本面改善趋势明确，板块配置价值凸显。
