随着户外骑行热潮的升温，资本市场也迎来了一家专注于折叠自行车的企业。近日，“中国折叠自行车第一股”大行科工（02543.HK）正式登陆港交所主板，上市首日即上演“高开”行情，早盘涨幅一度逼近40%，引发市场广泛关注。
大行科工总部位于深圳，其历史可追溯至1982年。创始人韩德玮被誉为“现代折叠自行车之父”，他创立的品牌大行（DAHON）已成为全球折叠车领域的知名品牌。2000年，大行科工曾被吉尼斯纪录千禧年版认定为“世界最大的折叠车产销集团”。
根据灼识咨询的数据，按2024年折叠自行车零售量计算，大行科工在中国内地市场的份额达26.3%；按零售额计算，其市场份额更高达36.5%。这一数据凸显了公司在折叠自行车领域的领先地位。
此次大行科工全球发售792万股H股，其中香港公开发售占10%，每股发售价为49.50港元。根据配售结果，公司公开发售获得7558.4倍超额认购，创下港股IPO超购历史新高。然而，上市首日的高开并未持续，截至当日收盘，股价虽仍上涨14.95%，但较早盘高点已有所回落，报收56.90港元/股，当日换手率高达104%，总市值18.02亿港元。次日，股价开盘后持续走低，截至收盘报51.80港元/股，较开盘价下跌8.96%。
在零售终端市场，大行科工的产品表现强劲。9月9日，公司同步推出一款带有创始人亲笔签名的上市纪念版P8限量折叠自行车。相比非限量款，纪念版售价高出500多元，但仍在淘宝、京东等电商平台迅速售罄。淘宝客服透露，该限量款仅发售11台，当日上午即告罄；京东平台也显示“无货”。
财务数据显示，大行科工近年来营收和利润均呈现增长态势。2022年至2024年，公司营收从2.54亿元增至4.51亿元，年度利润及全面收益总额从3143.4万元升至5229.9万元。2025年前4个月，公司营收达1.85亿元，利润及全面收益总额为2152.8万元。这一增长主要由自行车销量推动，2022年公司自行车年销量为14.90万辆，2024年增至22.95万辆，截至2025年7月底，今年销量已突破18.5万辆，超过2023年全年的15.69万辆。
大行科工的上市之路相对顺利。公司曾于2023年4月委聘财务顾问提供IPO意见，今年1月20日首次递交招股书，7月22日二次更新，9月9日便成功挂牌。
83岁的创始人韩德玮仍活跃在公司管理一线。他出生于广东韶关，9岁随父母移居中国香港，后赴美定居，并于1973年获得南加州大学物理学博士学位。毕业后，他曾在美国洛杉矶休斯飞机公司和休斯研究所任职，专注激光核聚变发电研发。1981年，40岁的韩德玮放弃高薪稳定的科研工作，投身折叠自行车行业，并于次年创立大行公司和北美大行公司。
如今，韩德玮担任大行科工执行董事、董事长兼总经理。招股书显示，上市前他直接持有公司88.56%的股份，并通过员工持股平台持有1.6%的权益。公开发售后，他与员工持股平台合计持有公司超六成股份，仍为公司控股股东。韩德玮还与公司达成不竞争契约，承诺在协议有效期内不从事与公司“抢生意”的业务，并在涉及利益冲突的股东投票中放弃表决权。
尽管大行科工成功上市，但折叠自行车行业仍属于小众赛道。中国内地折叠自行车行业零售额从2019年的4亿元增至2024年的18亿元，年均增速达31.6%，预计2029年市场规模将达46亿元。然而，行业要实现从“小众细分”到“主流品类”的跨越，仍需在技术创新、品牌溢价提升和渠道拓展等方面持续发力。
