中国证监会近日发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，标志着公募基金费率改革进入关键实施阶段。此次改革通过系统性调整销售费用结构，推动行业从规模竞争转向投资者回报导向，预计每年可为投资者节省超500亿元成本。
新规涵盖六大核心领域，包括大幅降低认申购费率、优化赎回费分配机制、规范销售服务费收取、强化个人客户服务、明确平台法律定位及构建机构直销服务平台。以易方达基金副总裁王骏测算，认申购费率上限将降至原有水平的1/3至2/3，按近三年平均数据估算，整体可为投资者减少约300亿元支出，降幅达34%。
改革亮点体现在制度设计的创新突破。赎回费全额纳入基金资产的新规，促使销售机构从流量依赖转向保有量服务模式；差异化尾随佣金上限的设置，引导渠道提升个人客户服务质量；特别搭建的FISP平台，通过标准化数据交互服务，将机构投资者直销效率提升40%以上。这些措施共同构建起"长期投资、价值投资"的制度基础。
行业机构迅速响应改革号召。易方达基金承诺将全面落实费率调整，同步完善投资者服务体系；华夏基金表示将加大投研体系投入，与销售渠道共建责任投资生态；腾安基金指出，改革将推动行业从规模驱动转向服务驱动，回归买方代理本质。蚂蚁基金董事长王珺特别强调，平台将通过数字化服务持续降低投资者成本，2016-2024年已累计为投资者节省超500亿元交易费用。
数据印证改革成效显著。Wind统计显示，2025年上半年公募基金总费用同比下降28.45亿元，费率占比回落至0.34%。自2023年7月启动费率改革以来，行业已完成管理费、托管费、交易佣金的三轮下调，累计让利规模突破500亿元大关。盈米基金分析认为，此次改革通过成本端优化，实质性提升了投资者获得感。
制度建设方面，新规明确要求销售机构建立投资者利益优先机制。某大型基金公司负责人透露，公司已重构考核体系，将投资者实际收益纳入渠道激励指标。监管层表示，此次改革是构建高质量发展生态圈的关键举措，通过费用结构优化引导行业资源向投研能力建设倾斜。
市场分析指出，费率改革与资本市场改革形成协同效应。降低交易成本有助于提升市场流动性，优化后的费用分配机制则能引导长期资金入市。多家机构表示，正在研发符合新规要求的智能投顾系统，通过算法优化实现个性化费率方案，进一步提升服务精准度。
