水羊股份在近期发布的2025上半年业绩报告中，交出了一份亮眼的成绩单，实现了营业收入25亿元，同比增长9.02%，净利润达到1.23亿元，同比上升16.54%。这一成绩的背后，是公司高端化战略的初步显现。
报告指出，公司业绩的增长主要得益于高端品牌势能的持续放大和品牌结构的优化。这一转变对于水羊股份而言，无疑是一次重大的跨越。就在去年，公司还因高端品牌投入未达预期而面临净利润暴跌的困境。然而，在不到一年的时间里，水羊股份似乎已经找到了自我成长与发展的高端化路径。
水羊股份的高端化布局始于2021年，当时公司正式启动了以“自有品牌+CP品牌”双业务战略为核心的高端化发展路径。这一战略旨在通过品牌升级、技术赋能和全球化布局，突破国货美妆的“低价竞争”困局，实现从数量增长向质量提升的转变。
在需求端，随着中国消费者对美妆产品的需求从“基础功能”向“科技含量、情感价值、文化认同”升级，高端美妆市场迎来了显著增长。据数据显示，2025年中国高端美妆市场规模预计将达到2000亿元以上，年复合增长率超过15%，远高于大众市场增速。
面对这一市场机遇，水羊股份选择了向上走的战略。公司通过并购的方式，相继收购了法国中高端品牌PierAuge、高端护肤品牌EviDenS de Beauté以及美国的RéVive等品牌，构建起了自有高端美妆品牌矩阵。这些品牌的产品单价普遍较高，进一步丰富了水羊股份的产品线，并提升了其品牌形象。
然而，在自有品牌的转型升级方面，水羊股份却面临了一些挑战。作为公司的核心品牌，御泥坊在近年来遭遇了市场份额被蚕食和品牌定位模糊的困境。尽管公司尝试通过重塑品牌形象和推出高端产品来扭转这一局面，但效果并不显著。数据显示，御泥坊的销售额在近年来出现了大幅下滑，线上渠道营收也大幅下降。
与此同时，水羊股份在研发方面的投入也相对不足。尽管公司表示其研发体系聚焦“东方肌肤机理与创新原料开发”，但整体研发投入规模较小，技术积累和全球认可度仍有待提升。相比之下，雅诗兰黛等全球高端美妆品牌则拥有深厚的技术壁垒和丰富的产品矩阵，其研发投入占比高，拥有多项专利技术。
尽管如此，水羊股份在高端市场的竞争中仍然展现出了强劲的增长势头。公司在收购境外品牌方面取得了显著成效，这些品牌推动了公司业绩的增长，并为公司带来了更高的利润空间。未来，水羊股份将继续坚持高端化战略，通过不断优化品牌结构和提升研发能力，进一步巩固其在高端美妆市场的地位。
然而，作为追赶者的水羊股份，在高端市场的竞争中仍然面临着巨大的挑战。与雅诗兰黛等全球领先品牌相比，水羊股份在品牌基因、技术壁垒和全球化运营等方面仍有较大差距。未来，公司需要继续加大研发投入，提升技术创新能力，并加强品牌建设和市场营销，以进一步提升其在高端美妆市场的竞争力。
