澜沧古茶，这家源自云南景迈山的普洱茶生产商，近期公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司业绩遭遇显著滑坡。在经历了2024年全年超过3亿元的巨额亏损后，今年上半年，澜沧古茶（06911.HK）的营业收入仅为约1.20亿元，归母净利润更是亏损2894.6万元，同比降幅分别达到了38.75%和惊人的668.80%。
公司方面解释，业绩下滑的主要原因在于终端消费市场的复苏进程远低于预期，线下实体门店的销售情况不佳。同时，公司管理层在期内进行了调整，这也对业务运营产生了一定影响。经销商渠道作为澜沧古茶的传统销售重镇，上半年收入仅为3510万元，同比骤降71.5%，这一渠道的困境无疑加剧了公司的整体业绩压力。
在销售策略上，澜沧古茶对线上业务采取了相对谨慎的态度，没有盲目加大投入，线上运营推广费用同比减少了63.7%。尽管如此，线上销售收入仍然同比下降了15.9%，达到2880万元。公司旗下的1966、茶妈妈和岩冷三大核心产品系列，上半年收入均出现下滑，其中1966系列收入同比下降约41.54%，毛利率也大幅下降12.3个百分点。
存货高企成为澜沧古茶面临的另一大难题。由于终端动销低迷，公司存货规模已高达约9.00亿元，占公司总资产的71.93%，存货周转率低至0.06次。为了应对这一困境，公司减少了产成品的生产和原材料的采购，但库存问题依然难以消化，导致销售回款缓慢，现金流大幅减少。截至今年6月末，公司现金及现金等价物已降至2260万元，较去年末的6540万元大幅减少。
市场环境的变化也在一定程度上影响了澜沧古茶的发展。据中国茶叶流通协会数据，2024年普洱茶市场规模增速放缓，库存消化周期延长。面对这一变化，普洱茶行业的头部企业纷纷调整战略，转向大众消费市场。例如，大益集团推出了价格不超过千元的战略单品，小罐茶也推出了平价茶叶品牌，以满足更多消费者的需求。
然而，相比之下，澜沧古茶的战略调整显得相对滞后。今年年初，公司总经理王娟因经营理念与市场需求存在偏差而辞职，这一事件进一步加剧了公司的经营压力。管理层的动荡无疑给公司的未来发展带来了更多不确定性。
澜沧古茶的历史可以追溯到1966年成立的澜沧县古茶山景迈茶厂。多年来，公司凭借丰富的普洱茶资源和独特的地理位置，逐渐发展成为普洱茶行业的佼佼者。然而，面对当前的市场困境，澜沧古茶需要更加积极地调整战略，以适应市场的变化。否则，在竞争激烈的茶叶市场中，公司的未来发展将面临更多挑战。
