自2023年证监会提出“阶段性收紧IPO与再融资节奏”的827新政以来，至今已满两周年。在此期间，A股IPO市场经历了显著变化，当前正呈现出边际回暖的趋势，但难以重现昔日的快节奏IPO时代。
数据显示，IPO上市企业数量有所增加。截至今年8月31日，年内已有67家企业成功上市，较去年同期增加了8家。这些企业的募资总额达到656.13亿元，同比增长55.23%。这一增长表明，尽管节奏有所放缓，但市场活跃度仍在提升。
受理企业的数量也显著增加。今年以来，新增受理企业达到180家，与去年同期的32家相比，增幅高达462.5%。这一变化反映出企业对于IPO市场的信心正在逐步恢复。
然而，在审与终止审查的数量却持续下降。目前，各板块在审企业共289家，同比减少36家；终审企业90家，同比减少277家，降幅达到75.5%。这表明市场仍处于“消化存量、控制节奏”的阶段。
新股收益方面表现出色。截至8月27日，年内无新股在IPO上市首日破发，首日收益率高达169.7%，同比增长56%，是2023年同期收益率的4.6倍。这一数据进一步增强了投资者对IPO市场的信心。
从融资额来看，各交易所的表现也颇为亮眼。上交所主板有15家IPO公司完成上市，募资342.33亿元；科创板8家公司上市募资81.17亿元。深交所主板8家公司上市募资43.78亿元；创业板24家公司上市募资148.87亿元。北交所方面，11家公司上市募资36.53亿元。这些数据显示出IPO市场在融资方面的强劲表现。
在保荐机构方面，华泰联合与国泰海通保荐IPO上市数量最多，均有7家企业上市。中信建投与中信证券并列第二，各有6家企业上市。这些头部券商在IPO市场中占据了主导地位。
新增受理方面，沪深北三大交易所的受理量均大幅增加。其中，上交所受理33家，深交所受理32家，北交所受理115家，较去年同期均有显著增长。这一变化反映出IPO市场的活跃度正在逐步恢复。
然而，中小券商在IPO市场中面临着较大的生存压力。超过三分之二的机构保荐数量不足3家，市场竞争激烈，资源向头部集中的趋势明显。国泰海通证券以27家保荐数量位居行业第一，领先第二名中信证券4家，形成了“三足鼎立”的格局。
在审企业数量方面，国泰海通保荐的在审企业数量最多，为42家。然而，在预计募资金额方面，中信证券与国泰海通之间还存在较大差距。终审方面，上交所、深交所和北交所均有一定数量的企业终止审查。
尽管IPO市场呈现出回暖迹象，但多数市场人士认为，不会回到从前的高强度、快节奏状态。一家排名靠前的券商投行分公司负责人表示，由于去年IPO受理基数偏低，今年受理量的同比对比显得更为突出。但随着年内IPO在审数量下降，撤否、终止审查的情况也有所减少。从整体感受来看，近期IPO审核不会有大的变动，应该会慢慢回暖，但需要一定时间。
资深投行人士指出，市场回暖通常会带动IPO节奏回暖，国内IPO节奏会进行适度调整，与当前市场状况相匹配。然而，IPO不会再恢复到从前的快节奏，因为资本市场的核心功能之一是为国家战略目标提供支撑，所以会优先向国家重点扶持领域的优质公司倾斜。
