近期，中国股市展现出了强劲的上扬势头，与此同时，人民币汇率也在多重利好因素的推动下持续走强。
上周，美元兑离岸人民币汇率成功突破了7.15的关键阻力位，并在周末收盘时定格在7.1222，进一步向7.1的心理关口逼近。市场分析人士指出，一旦汇率成功跌破7.1，可能会引发更多出口企业加速结汇，从而进一步推高人民币的价值。
值得注意的是，近期人民币的中间价也创下了年内的新低纪录，十分接近7.1的敏感位置。然而，这一中间价水平却传递出了人民币可能即将升值的积极信号。
据巴克莱宏观与外汇策略师张蒙透露，8月28日，人民币的中间价达到了7.1063，这是自2024年10月21日以来的最高水平。次日，人民币继续升值至7.1030。与此同时，对冲基金对中国股市的投资热情不断高涨，这类资金的流入为人民币汇率提供了坚实的支撑。
外资对中国股市的积极买入是推动人民币汇率走强的关键因素之一。影响人民币汇率的主要因素包括经常账户顺差（即出口收入）和资本项下的外资流入（如外资购买中国股票和债券等）。近期，这两个因素均呈现出积极的趋势。
上证综指已经成功突破了3800点大关，并且成交量维持在高位。特别是在8月27日，总交易量达到了3万亿元，成为历史上第四个交易量超过3万亿元的交易日。尽管与前一个交易日相比有所下降，但仍然远高于7月的日均交易量。沪深300ETF的交易量也显著增加，显示出市场的活跃度极高。
在此次牛市中，科技股表现尤为抢眼，进一步加剧了市场的热度。例如，寒武纪发布的半年报显示，其业绩创下了历史新高，收入大幅增长了43倍，并首次实现了半年度的盈利。受此利好消息影响，其股价也持续攀升，单月涨幅达到了134%，自年内低点以来的最大涨幅更是超过了20倍。
尽管宏观经济数据呈现出周期性的疲软迹象，且盈利预期调整相对温和，但此次股市的上涨仍然引发了投资者对流动性驱动上涨可持续性的关注。然而，考虑到中国股市的估值目前处于中等水平、趋势盈利增长保持高个位数速度以及投资者风险偏好逐步上升等因素，这一上升趋势仍然得到了有力的支撑。
国际对冲基金和长线投资者纷纷增加对中国股市的投资，这也推动了人民币汇率从8月初的约7.2逐渐升值至7.13。施罗德基金管理的首席投资官安昀表示，尽管流动性主要来自保险资金和居民存款的转移，但新消费和出口等领域仍然表现出色。他强调，应从全球视角来分析中国企业，这些企业具有强大的竞争力，在全球市场上占据优势地位。
野村证券也指出，此轮中国股市的牛市并非完全由流动性驱动，而是在AI和创新药等领域也出现了积极的迹象。出口商的行为变化也成为推动人民币汇率走强的另一个重要因素。数据显示，7月出口商的结汇率大幅上升，显示出他们加大了美元的抛售力度。同时，随着港股分红高峰的过去，人民币面临的资金流出压力也有所缓解。
