近日，小家电领域的知名企业九阳股份公布了其2025年上半年的财务报告，数据揭示了公司近年来持续面临的业绩挑战。自2021年起，九阳股份的营业收入和净利润已连续四年出现下滑，2024年全年营业收入降至88.49亿元，净利润仅为1.22亿元，与2020年的高光时刻——营业收入112.24亿元、净利润9.40亿元相比，相去甚远。
2025年上半年，九阳股份的业绩颓势依旧，实现营业收入39.87亿元，同比下降9.11%，净利润1.23亿元，同比大降30.02%。尽管如此，由于2024年第三季度特定原因导致的较大亏损，2025年上半年的净利润总额勉强超过了前一年全年水平，为公司带来一丝可能的转机。
九阳股份以小家电产品的研发、生产和销售为主，产品线涵盖了豆浆机、破壁机、电饭煲等多个品类，部分产品在行业内保持领先的市场占有率。然而，面对日益激烈的市场竞争，九阳股份的盈利能力显著下滑，毛利率和净利率分别从2020年的32.05%和8.16%下降至2024年的25.50%和1.20%。与此同时，公司的应收账款规模急剧增长，从2020年的2.12亿元跃升至2024年的10.78亿元，合同负债则持续减少，显示出产品销售不再如往昔般顺畅。
值得注意的是，尽管业绩和股价双双承压，九阳股份于2022年推出的第一期员工持股计划却仍处于浮盈状态。该计划旨在激励管理者和员工，增强团队凝聚力，促进公司长远发展。根据公告，员工持股计划以每份1元的价格认购，总额达12900万元，涉及股票数量1600万股，平均每股价格约为8.0625元。
参与该持股计划的仅限于公司高管和核心管理人员，人数从最初的不超过27人调整至最多45人。然而，持股计划的考核目标并未详细说明，仅提到将根据公司绩效考核相关制度进行。截至目前，九阳股份已发布两个解锁期届满的公告，由于首个解锁期业绩未达标，对应股票未予解锁；第二个解锁期则有部分股票解锁，但仍有大部分未能解锁。
九阳股份的员工持股计划并未如期达到预期效果，背后原因复杂。对于第二个解锁期为何有部分股票解锁，以及公司整体业绩下滑的具体原因，九阳股份方面未予详细回应。在市场竞争日益激烈的背景下，九阳股份如何重振旗鼓，将是未来市场关注的焦点。
