在非洲的日化商店里，一个名为Softcare（乐舒适）的品牌正悄然崛起，与国际大牌如宝洁护舒宝并肩而立，甚至在某些货架上占据了更显眼的位置。这个对国内消费者而言或许稍显陌生的名字，却是非洲第一大卫生用品品牌，产品线涵盖了婴儿纸尿裤、卫生巾等。
乐舒适不仅在非洲市场深耕细作，还在拉美、中亚等新兴市场中迅速扩张。得益于非洲这片潜力无限的土地，乐舒适的业绩连年攀升。从2022年至2024年，其总收入由约3.2亿美元增长至超过4.5亿美元，净利润更是从1840万美元大幅提升至9510万美元。今年前四个月，乐舒适已实现超1.6亿美元的营收，同比增长15.5%，增速显著提升。
更令人瞩目的是乐舒适的盈利能力。2024年，其毛利率为35.2%，净利润率高达20.9%，远超国内外同行业平均水平，如宝洁、金佰利、豪悦护理等公司的平均净利率为13.43%。这样的业绩无疑为乐舒适增添了底气，使其近期再次向港交所递交了招股书，冲刺IPO。
乐舒适的创始人是一对70后的广东夫妇——沈延昌和杨艳娟。这对夫妇的创业故事充满了传奇色彩。沈延昌在大学毕业后曾端过“铁饭碗”，而杨艳娟则继续深造，获得了硕士、博士学位，并曾在华南理工大学任教。然而，1997年，沈延昌毅然离职，前往广州闯荡，并偶然接触到了非洲市场。他看到了非洲这片疾病横行、极度缺乏生活用品的土地上的创业机遇。
2000年，沈延昌和杨艳娟在广州创办了广州奥柯耶经贸有限公司，即森大集团的前身，开始向尼日利亚等国家出口建材、日用品等产品。2004年，森大集团正式成立，落户广州。经过多年的发展，森大集团逐渐成长为一家从事海外工业制造、国际贸易、实业投资的跨国综合性产业集团。而乐舒适正是森大集团内部孵化的卫生用品品牌。
乐舒适能够迅速崛起，得益于森大集团强大的供应链以及“性价比+线下渠道”的两大优势。其婴儿纸尿裤和卫生巾的售价均低于宝洁旗下品牌在非洲市场的售价，却拥有更高的性价比。同时，乐舒适还建立了一个由2000多个批发商和400多名经销商组成的线下销售网络，成功打通了销售终端的“最后一公里”。
然而，乐舒适的发展并非一帆风顺。尽管目前形势大好，但仔细梳理其招股书仍能发现一些潜在的风险。例如，原材料价格波动风险就可能对其毛利率和净利率产生影响。随着规模的扩大，乐舒适的业绩增长已有降速迹象。如何降低原材料价格波动风险、稳住现有市场份额，将是乐舒适接下来需要面对的挑战。
事实上，乐舒适的处境让人不禁想起了另一个在非洲市场风光一时的品牌——传音手机。随着小米、荣耀、三星等国内外手机品牌的加入，传音手机在非洲市场的地位已大不如前。这不禁让人思考，当越来越多的国际品牌开始走相同的发展路线时，乐舒适是否也会面临类似的困境？
