近日，A股市场上42家上市券商的2025年半年度报告已全部对外公布，揭示了证券行业上半年的辉煌业绩。
据统计数据显示，证券行业在上半年的整体表现远超市场预期，不仅在营业收入上实现了30.8%的同比增长，达到2518.66亿元，而且在归母净利润上也取得了65.08%的大幅增长，总额达到1040.17亿元。这一成绩标志着证券行业正经历着强劲的复苏。
特别值得注意的是，在本轮复苏中，中小券商的业绩弹性尤为显著。多家中小券商的营收和净利增速不仅超出了市场预期，甚至实现了“量级式”的增长。具体来看，在剔除去年同期亏损的券商后，国联民生、国泰海通、天风证券、长江证券、方正证券、国信证券等6家券商的上半年营业收入同比增速均超过了50%。
其中，国联民生的表现尤为抢眼，其营收同比增幅高达269.4%。从其业务结构来看，证券投资业务成为了其业绩增长的“最强引擎”，上半年实现收入16.87亿元，同比暴增14052.11%。经纪及财富管理、投行业务、信用交易业务也同步发力，分别实现收入11.95亿元、5.44亿元、3亿元，同比增幅分别达到215.76%、214.94%、136.1%。多元业务的协同作用，极大地推动了国联民生业绩的攀升。
在净利润方面，上市券商的表现同样令人瞩目。上半年，共有9家上市券商的归母净利润同比增速超过了100%。其中，华西证券与国联民生被誉为“双子星”，两家公司的增速均突破了10倍。华西证券实现归母净利润5.12亿元，同比增幅高达1195.02%；而国联民生实现归母净利润11.27亿元，同比增长1185.19%。东北证券、华林证券、国海证券、国金证券、长江证券、申万宏源等券商的净利增速也十分显著。
从营收规模来看，上半年共有8家券商的营收迈入了百亿“俱乐部”。中信证券以330.39亿元的营收继续稳居行业榜首。国泰海通、华泰证券、广发证券、中国银河、中金公司、申万宏源、国信证券、中信建投、招商证券等券商的营收也均超过了百亿元。这些头部券商以其强大的资本实力和规模效应，为行业的稳健发展提供了有力支撑。
中信证券作为行业领头羊，上半年在经纪、投行、资管、自营等四大核心业务上均实现了稳步增长。招商证券非银金融首席分析师对此表示，中信证券以规模扩张为导向，收入体量远高于其他头部券商，其投行优势显著，机构业务全面领先，自营理念和效益引领行业，国际化业务进展迅速，资本实力和规模效应等优势十分明显。
外延式扩张也成为部分券商实现业绩跨越的重要路径。国泰海通就是一个典型例子。上半年，国泰海通实现归母净利润157.37亿元，同比增长213.74%，位居行业榜首。这一成绩部分得益于其吸收合并海通证券产生的负商誉计入营业外收入。然而，若聚焦更能反映核心经营能力的扣非指标，国泰海通归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为72.79亿元，同比增长59.76%。这一增速背后，是其财富管理、机构与交易等核心业务收入的显著增长，凸显出并购整合后公司经营能力的实质性提升。
从行业整体复苏面来看，上半年证券行业呈现出“全面开花”的态势。在42家上市券商中，有37家实现了营业收入与归母净利润的“双增长”，占比超过88%。还有1家券商成功扭转了此前的亏损局面，实现了归母净利润的扭亏为盈。这一基本面修复为行业整体盈利水平提升注入了新的增量。
