近期，白酒行业的竞争态势愈发激烈，政策调整也对该领域产生了深远影响，即便是低端白酒市场也感受到了这股寒流。据最新财务报告显示，顺鑫农业（股票代码：000860.SZ），这家以“牛栏山”等低端白酒品牌为主打的公司，今年上半年遭遇了营收与净利润的双重下滑。
顺鑫农业发布的2025年半年报数据显示，公司在上半年实现营业收入45.93亿元，与去年同期相比下降了19.24%。归母净利润更是大幅缩水，仅为1.73亿元，同比下降了59.09%。扣除非经常性损益后的归母净利润为1.77亿元，同比降幅也达到了57.95%。更令人瞩目的是，公司的经营活动现金流净额出现了负值，为-9.51亿元。
从季度表现来看，顺鑫农业在第二季度的业绩更为惨淡。该季度公司实现营业收入13.34亿元，同比下降18.12%；归母净利润更是转盈为亏，达到了-1.09亿元，亏损幅度同比扩大了3倍。公司方面表示，业绩下滑的主要原因是白酒业务受到了行业挤压式增长和光瓶酒市场竞争加剧的双重冲击。
从业务构成来看，顺鑫农业的白酒业务上半年实现营收约36亿元，同比下降了23.25%，成为拖累公司整体业绩的主要因素。相比之下，屠宰业务表现较为稳定，实现营收约7.8亿元，与去年同期基本持平。其他业务则实现了约2亿元的营收，略有增长。
在产品线上，顺鑫农业的高、中、低档白酒销售均出现了下滑。其中，高档酒（≥50元/500ml）实现营收约5.3亿元，同比下降12.32%；中档酒（≥10＜50元/500ml）实现营收4.98亿元，同比下滑21.87%；而低档酒（＜10元/500ml）的下滑幅度最大，达到了25.41%，实现营收约25.78亿元。
为了应对严峻的市场形势，顺鑫农业曾表示将巩固北京市场，并拓展长三角、珠三角以及全国12个重点城市的市场。然而，从上半年的业绩来看，这些措施并未取得显著成效。公司在北京地区实现营收13.94亿元，同比下降约13%；而在北京以外的地区，营收同比下降了21.69%。
在主要产品销量方面，顺鑫农业最畅销的牛栏山陈酿酒（42度500ml）销量同比下滑约33%，库存量却同比暴增652.13%；而牛栏山陈酿酒（52度500ml）的销量也同比下滑了14.81%，库存量上升了约15%。由于动销不畅，顺鑫农业的产能利用率也明显不足。以旗下牛栏山酒厂为例，该厂设计产能为81万千升，但上半年实际产能仅为11.31万千升；宁城酒厂的实际情况同样不容乐观，其设计产能为1.55万千升，上半年实际产能仅为0.07万千升。
在合同负债方面，顺鑫农业截至今年6月末的合同负债为3.85亿元，同比下降约33.5%，与年初相比也下降了8.76%。公司解释称，这是由于上半年合同执行完毕，预收货款结转确认收入所致。
