在A股市场中，寒武纪与茅台并肩成为了仅有的两只“千元股”，这一景象引发了广泛关注。
令人瞩目的是，寒武纪在盘中一度超越了茅台的股价，这一表现无疑为市场带来了震撼。而寒武纪之所以能够股价飙升，背后有着其基本面发生根本性变化的支撑。
根据8月26日晚间公布的2025年半年度报告，寒武纪上半年实现了28.81亿元的营收，同比增长高达4347.82%；净利润更是达到了10.38亿元，成功扭转了多年来的亏损局面。这一业绩的爆发式增长，无疑为寒武纪的股价上涨提供了坚实的基础。
事实上，自2024年第四季度首次实现单季盈利以来，寒武纪的业绩便持续保持高速增长态势。到了2025年一季度，其净利润已经达到了3.55亿元，进一步巩固了市场对其的信心。
除了业绩的亮眼表现外，国产替代的预期也成为了市场看好寒武纪长期发展的关键因素。浙商证券近期的研究报告指出，凭借自研指令集与微架构，寒武纪有望在中长期受益于自主可控的主线。高盛更是将寒武纪的目标价上调至1835元，并大幅提高了其2025-2027年的盈利预测。
然而，尽管寒武纪目前风头正劲，但A股历史上那些试图挑战茅台“股王”地位的公司，最终多数都未能逃脱跌落的命运。从早期的飞乐股份和真空电子，到近年来的石头科技、爱美客以及禾迈股份，这些公司都曾一度股价突破千元，甚至短暂超越茅台，但随后都经历了大幅回调。
截至8月26日，这些昔日的千元股股价已经回落至113元至208元不等，与巅峰时期相比缩水严重。市场将这一现象戏称为“茅台魔咒”，其背后既有股份稀释的原因，也有基本面无法支撑高估值的问题。如今，石头科技、爱美客等企业已经出现业绩同比下滑的情况，难以再现当年的辉煌。
对于寒武纪来说，尽管业绩爆发，但其目前高达343倍的动态市盈率仍然远高于行业中位值的73.92倍。这引发了市场对于其能否持续盈利的担忧。有分析师指出，寒武纪目前仍然严重依赖单一场景和大客户，产品迭代和生态建设还需要时间的验证。国际芯片供应环境的变化以及国内AI算力需求增速放缓等因素，都可能对其高增长态势构成挑战。
尽管如此，寒武纪仍然成为了A股市场中七年未见的“千元级挑战者”。然而，能否真正站稳脚跟、打破“茅台魔咒”，还需要寒武纪用持续的业绩兑现和市场的长期认可来证明。
