A股市场今日见证了一场光模块（CPO）概念股的狂欢。截至下午两点，CPO概念指数飙升超过3%，成为市场瞩目的焦点。在这场盛宴中，仕佳光子股价一度触及20CM涨停，长芯博创、新易盛、德科立等个股也纷纷大涨超过10%。剑桥科技、方正科技、永鼎股份也强势封上涨停板。
针对这一波涨势，天弘基金的基金经理张戈分析指出，CPO概念股的爆发，核心在于其作为AI算力基础设施的关键技术，正深度受益于全球科技革命、产业政策与资本逻辑的共振效应。AI模型的训练、数据的传输、终端的响应，均离不开强大的通信基础设施作为支撑。光模块、服务器、交换机等设备，在AI生态中扮演着不可或缺的角色。这种需求并非昙花一现，而是随着AI应用场景的不断拓展，如大模型、智能驾驶、工业互联网等，展现出长期增长的潜力。
在AI浪潮的推动下，数据中心对PCB的需求也急剧增加。AI服务器、交换机等设备的升级，都离不开高性能PCB的支撑，这为PCB行业的发展注入了新的活力。张戈进一步表示，通信设备厂商在这场由AI驱动的新一轮科技革命中，扮演着“卖铲人”的角色。当市场热衷于追逐AI应用的金矿时，为淘金热提供工具的企业，往往能够获得更为确定的成长机会。
对于通信设备板块的持续大涨，张戈认为主要受三大因素驱动。首先，技术迭代的持续加码，为产业链带来了丰富的机会。科技赛道的成长离不开技术迭代的推动，近期PCB板块的上涨就源于新技术的突破。其次，增量资金的聚焦使得业绩硬逻辑成为“吸金点”。半年报披露后，A股市场的资金流向发生了显著变化，增量资金持续入场，寻找业绩景气度高、未来可见性强的方向。通信设备板块正符合这一特征，成为资金配置的重点。最后，市场风格的切换也为通信设备板块提供了助力。随着部分低估值板块的回调，资金明显向成长赛道倾斜，尤其是科技成长领域。
从长期视角来看，AI对通信设备的需求不太可能是一时的热潮，而是贯穿整个技术革命周期的长期趋势。从产业链调研来看，下游订单的增长势头、企业的扩产节奏、技术的迭代速度，都在验证这一趋势的确定性。全球科技巨头如亚马逊、谷歌等，也在其产品发布和投资者交流中传递出对AI算力的迫切需求。谷歌最新季度财报显示，公司单季度资本支出大幅增长，且绝大部分投资于算力相关设备，通信设备行业直接受益。
对于个人投资者而言，通信设备板块包括光模块、服务器、交换机等细分赛道，技术门槛较高，且各细分赛道的景气度也有所不同，难以准确把握投资节奏和具体标的。因此，张戈建议个人投资者通过跟踪通信设备指数的指数基金参与产业链投资，以提高胜率。天弘中证全指通信设备指数基金（A类：020899，C类：020900）紧密跟踪中证全指通信设备指数，该指数选取了50家业务涉及通信设备领域的上市公司证券作为指数样本，能够反映该主题上市公司证券的整体表现。
风险提示：本文观点仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资需谨慎。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请仔细阅读《基金合同》和《招募说明书》。指数基金存在跟踪误差。
