在全球高端美妆领域，雅诗兰黛长期以来被视为奢华的象征。自1946年创立以来，该品牌凭借海蓝之谜、小棕瓶、M·A·C等知名品牌，成功构建了涵盖护肤、彩妆、香水和护发产品的全方位业务体系。2024年，雅诗兰黛在中国市场占据了约9.2%的市场份额，彰显了其行业地位。
然而，近日雅诗兰黛公布的2025年中期业绩却透露出不一样的信号。数据显示，期内净销售额为69.61亿美元，同比下降了10.88%；净亏损更是达到了3.87亿美元，同比大幅下滑889.8%。财报发布后，雅诗兰黛的美股股价在首个交易日下跌7.2%，创下了年内最大单日跌幅。
深入分析这份业绩报告，不难发现，“营收下滑+成本攀升”的双重压力是导致雅诗兰黛业绩不佳的主要原因。一方面，全球消费需求疲软，销售收入明显缩水；另一方面，为了推动战略转型，雅诗兰黛在研发、营销和供应链等方面的投入大幅增加，导致毛利率下滑，净利率由正转负。
具体到四大核心业务板块，香水业务成为唯一亮点，净销售额与上一财年持平，达到24.91亿美元，这主要得益于LeLabo和KILIAN PARIS等品牌的增长。然而，护肤品、彩妆和护发产品却呈现出不同程度的下滑趋势。护肤品作为核心业务，净销售额下滑约12%至69.62亿美元，其中小棕瓶系列受到竞品冲击显著。彩妆品类净销售额下降5%至42.05亿美元，M·A·C因产品创新滞后而销售额下滑。护发品类同样表现不佳，净销售额同比下滑10%至5.65亿美元。
雅诗兰黛的业绩波动并非偶然，而是多重因素共同作用的结果。全球宏观经济的不确定性使得高端美妆消费变得更加理性。尽管通胀有所回落，但消费者可支配收入增长乏力，全球高端美妆市场面临结构性调整。同时，消费理性化趋势日益凸显，成分党人群规模不断扩大，消费者更加关注产品的成分有效性而非品牌故事。雅诗兰黛部分产品因成分透明度不足和未能跟进热门功效成分而流失用户。
美妆行业的竞争格局也在发生变化。新兴品牌凭借灵活的市场策略和精准的需求定位快速崛起，通过社交媒体快速破圈。而传统对手也在加码高端市场，通过精准创新进一步压缩了雅诗兰黛的生存空间。面对新兴品牌的分流和传统对手的挤压，雅诗兰黛面临着前所未有的挑战。
在内部管理上，雅诗兰黛同样存在问题。研发创新滞后，近两年研发费用占比维持在较低水平，导致核心产品更新换代缓慢。渠道管理混乱，线上线下价格脱节严重，不仅损害了品牌形象，还影响了经销商的利益。营销方面，雅诗兰黛未能有效抓住年轻消费者，数字化投入不足，内容营销缺乏与Z世代共鸣的元素。
雅诗兰黛2025年上半年的业绩下滑既是危机也是机遇。面对消费者需求的变化和行业竞争的加剧，雅诗兰黛需要深刻反思并调整策略。唯有精准把握市场需求、加强研发创新、优化渠道管理和提升营销效果，才能在激烈的市场竞争中立于不败之地。
