蓝月亮2025上半年财报揭晓：营收下滑，亏损收窄，高端化战略面临考验
蓝月亮集团（6993.HK）近期公布的2025年上半年财务报告显示，公司在报告期内实现营收30.37亿港元，与去年同期相比下滑约3%。尽管期内亏损收窄至4.35亿港元，但连续五个上半年亏损的局面仍未得到根本性扭转。
自2021年起，蓝月亮大举进军抖音等新兴线上直播平台，凭借巨大的流量效应，线上渠道收入实现了快速增长。然而，这一策略也让蓝月亮陷入了“增收不增利”的困境。今年上半年，公司主动调整策略，削减营销费用，但业绩并未出现实质性好转。
财报显示，蓝月亮的核心业务——衣物清洁护理产品营收同比下滑4.6%至26.41亿港元，成为拖累整体业绩的主要因素。与此同时，个人清洁护理产品和家居清洁护理产品则分别实现了12.4%和4.8%的增长。
面对衣物清洁护理市场的激烈竞争，蓝月亮在2024年进一步推进高端化战略，推出了全新浓缩+至尊生物科技洗衣液。然而，这一高端产品的单价显著高于传统衣物清洁产品，导致部分价格敏感型消费者转向竞品。新品的消费者认知培育仍需时间，市场接受度有待提升。
线上渠道方面，蓝月亮的布局也未能保持稳定增长。受公司控制销售及分销开支的影响，新兴渠道收入同比下滑8.9%至20.68亿港元。线上销售渠道已占据蓝月亮营收的半壁江山，但过度依赖线上流量也导致公司在削减营销费用后，营收出现更明显的下滑。
回顾过去几年，蓝月亮的销售及分销开支持续高增长，但盈利端却呈现持续萎缩的趋势。2024年，公司虽然以85.56亿港元的营收创下历史新高，但净利润却亏损7.49亿港元，成为上市以来的首次年度亏损。高额的营销投入让蓝月亮陷入了“以亏损换增长”的被动局面。
面对业绩压力，蓝月亮在半年报中表示，将继续利用新兴线上及分销平台的影响力，重点推广畅销产品和新品。公司认为，引领消费者接受创新产品及洗衣方法需要时间、投资和广泛推广。尽管2024年的大额营销开支导致业绩巨亏，但公司视其为战略性投资与抉择。
然而，蓝月亮的浓缩化革命仍面临市场教育周期长和竞争激烈的考验。贵族化的定价与平民化的流量之间存在现实碰撞，使得公司短期业绩面临严峻压力。未来，蓝月亮如何在保持线上渠道优势的同时，实现盈利能力的提升，将成为市场关注的焦点。
