近日，哔哩哔哩（B站）在美股和港股市场均遭遇了股价的大幅波动。具体而言，美东时间8月21日，B站在美股市场上跳空大跌6.11%，成交量显著增加；而随后在北京时间8月22日，其港股也跟随下跌，股价一度下滑近8%，成交量同样有所放大。
然而，就在港股下跌的前一天盘后，B站发布了其2025年第二季度及中期的财务报告，数据显示公司整体业绩呈现出稳健的增长态势。
根据公告，2025年上半年，B站的日均活跃用户（日活）达到了1.08亿，同比增长6%；月活用户则增至3.65亿，同比增长8%。每位活跃用户的日均使用时长达106分钟，较去年同期的102分钟有所增加。在付费用户方面，月均付费用户数量达到了3180万，同比增长10%。同时，上半年约有200万名内容创作者通过平台获得了收入，其人均收入同比增长20%。
在财务表现上，B站上半年营收同比增长21.6%至143.4亿元人民币，期内净利润实现2.1亿元，成功扭亏为盈，去年同期则是亏损13.7亿元。在非公认会计准则下，经调整净利润为9.2亿元，相比去年同期的经调整净亏损7.3亿元，有了显著改善。
进一步分析第二季度数据，B站的营收同比增加19.8%至73.4亿元，与机构预期基本一致。净利润为2.2亿元，而上年同期则是亏损6.1亿元；经调整净利润为5.6亿元，略高于机构预期，这主要得益于销售费用和研发费用的有效控制。
B站董事长兼首席执行官陈睿在业绩会上表示，第二季度公司的日均活跃用户、月均活跃用户以及月均付费用户均实现了同比增长，用户的日均使用时长也有所增加。他强调，未来B站将继续专注于提供优质的内容体验，以吸引和留住年轻用户群，同时进一步挖掘社区的商业潜力。
从具体业务来看，第二季度增值服务的收入为28.4亿元，同比增长10.6%，这主要得益于直播及其他增值服务的收入增长。广告业务同样表现强劲，收入为24.5亿元，同比增长20.2%，这主要得益于效果类广告的强劲增长。B站管理层预计，随着AIGC技术的深度应用，广告业务将继续保持持续增长。
在备受关注的移动游戏业务方面，第二季度收入同比增长60.1%至16.1亿元，这主要得益于公司独家授权游戏《三国：谋定天下》的强劲表现。B站管理层表示，未来游戏业务将通过季节性运营模式和海外扩展来进一步提升收入规模。
然而，尽管整体业绩表现出色，但B站对未来游戏管线的指引却低于机构预期，同时电商业务的发展也面临一些挑战，这在一定程度上引发了市场的担忧，从而导致股价的下跌。B站管理层在业绩会上透露，除《三国：谋定天下》外，公司仍有4-5款新游戏储备待版号审批，并将继续推进“品类年轻化”战略。
尽管面临一些挑战，但B站依然表示对未来充满信心，并计划通过优化经营杠杆和控制运营支出来实现更高的营业利润率。同时，公司将继续探索符合新世代玩家偏好的创新题材，以进一步推动业务的发展。
