近日，哔哩哔哩（B站）股价在美东时间和北京时间连续两个交易日出现显著下跌，引发市场关注。尽管股价承压，但B站近期公布的2025年第二季度及中期业绩却显示出强劲的增长势头。
据公告显示，B站在2025年上半年取得了令人瞩目的用户增长。日均活跃用户达到1.08亿，同比增长6%；月活用户则攀升至3.65亿，同比增长8%。每位活跃用户的日均使用时长也提升至106分钟，高于去年同期的102分钟。这些数据表明，B站在内容吸引力和用户粘性方面持续增强。
在付费用户和内容创作者方面，B站同样表现出色。上半年，月均付费用户达到3180万，同比增长10%。约有200万名内容创作者通过平台获得了收入，人均收入同比增长20%。这不仅体现了B站商业化的成功，也彰显了其内容生态的繁荣。
财务表现方面，B站上半年营收同比增长21.6%至143.4亿元人民币，期内净利润实现扭亏为盈，达到2.1亿元。非公认会计准则下，经调整净利润为9.2亿元，较去年同期有了显著改善。这些财务数据进一步证明了B站盈利能力的提升和商业模式的成熟。
具体到第二季度，B站的营收同比增长19.8%至73.4亿元，净利润达到2.2亿元，经调整净利润为5.6亿元。这些业绩均创下单季度新高，显示出B站近期在盈利方面的显著进步。
从业务层面来看，B站的增值服务、广告业务和移动游戏业务均表现出强劲的增长势头。增值服务的收入同比增长10.6%，主要得益于直播及其他增值服务的收入增加。广告业务收入同比增长20.2%，游戏业务更是实现了60.1%的同比增长，主要得益于独家授权游戏的强劲表现。
B站董事长兼首席执行官陈睿在业绩会上表示，B站将继续专注提供能让年轻用户群产生共鸣的优质内容体验，推动用户增长并深化互动。同时，他还透露了B站在游戏业务方面的计划，包括通过季节性运营模式和海外扩展来进一步提升收入规模。
然而，尽管业绩表现出色，但B站股价的下跌可能与其对未来游戏管线的指引低于机构预期以及对电商业务发展的担忧有关。据分析，下半年B站的游戏管线中缺乏明显的爆款新游，这可能给其高基数增长带来压力。IP电商业务的表现也低于预期，且未来预计仍将持续波动。
尽管面临这些挑战，但B站仍然拥有庞大的用户基础和活跃的内容创作者社区。随着其不断优化经营杠杆和控制运营支出，以及继续推进“品类年轻化”战略和探索创新题材，B站有望在未来实现更加稳健的增长。
