在2025年的商业舞台上，老铺黄金以其独特的姿态成为了焦点。这家被誉为“黄金界的爱马仕”的品牌，上半年交出了一份耀眼的成绩单，销售业绩同比激增249%，营收增长251%，期内利润更是跃升285.8%。然而，就在业绩发布会次日，其股价却意外遭遇波动，盘中一度下跌超过7%，最终收跌3.45%，这一戏剧性的转折引发了市场的广泛关注。
自2024年6月上市以来，老铺黄金的股价如同坐上了火箭，从每股63港元飙升至今年7月的每股1082港元，涨幅惊人。然而，随着8月21日限售股解禁，包括多家知名投资机构及公司内部股东所持的大量股份得以流通，股价也随之出现了回调，市值缩水三成，蒸发了570亿港元。尽管如此，这次股价波动并未反映出公司基本面的任何问题，更像是资本市场的一次正常调整。
老铺黄金的业绩增长并非空穴来风。财报数据显示，上半年超过141亿元的销售业绩中，线下门店贡献了绝大部分，占比高达86.9%，共计122.4亿元。目前，老铺黄金仅有41家门店，平均每家门店的营收达到了惊人的2.98亿元。更令人瞩目的是，老铺黄金在新加坡金沙购物中心的首家海外门店表现远超预期，成交转化率超过95%，每小时成交4到10笔订单，成功打响了出海的第一枪。
然而，亮眼的业绩背后也隐藏着不小的挑战。由于老铺黄金采用自营模式，且走高端化路线，对流动资金的需求极大。同时，黄金制品的生产加工周期较长，大量铺货导致公司存货规模庞大。财报显示，上半年存货价值达到86.85亿元，占流动资产的比重虽有所下降，但仍高达68%。黄金价格的波动性也为公司的经营带来了不确定性。尽管老铺黄金卖的是一口价黄金饰品，但金价下跌仍可能影响消费者购买意愿，进而压缩利润。
面对这些挑战，老铺黄金并未停下扩张的脚步。上半年，公司新开设了5家门店，包括北京东方新天地禅房主题店、上海港汇恒隆店等。同时，公司还积极调整价格策略，8月15日宣布涨价，虽然未公布具体幅度，但据店员透露，此次涨价将涉及全品类。老铺黄金的资深买家小杨表示，涨价逻辑大致遵循金价每上涨100元，老铺黄金每克金涨100元左右的规律。尽管金价近期震荡，老铺黄金仍选择逆势涨价，显示出其对自身品牌和产品的信心。
老铺黄金的野心远不止于此。创始人徐高明曾在业绩会上表示，公司的愿景是打造世界级高端品牌和世界第一黄金品牌，希望未来单店年销售额超10亿元。为了实现这一目标，老铺黄金正在努力讲述一个新的奢侈品故事。与其他金饰品牌不同，老铺黄金不仅强调黄金的原料价值，更注重工艺和品牌调性的打造。以热销品爬藤葫芦为例，其价格中包含了金价和加工费用，但消费者对此接受良好，认为相较于其他品牌的手工系列，老铺黄金的加工费溢价更为合理。
老铺黄金在二级市场也展现出了奢侈品般的特性。据了解，大多数黄金品牌和金店的黄金回收折扣大约在5折左右，而老铺黄金的回收价格一般在6折到8折之间，且回收后通常会寻找二手买家而非融金重做。这一模式与二手奢侈品市场颇为相似，也进一步证明了老铺黄金在消费者心中的奢侈品地位。随着老铺黄金二手回收市场的不断发展壮大，其奢侈品心智的突围之路也将更加顺畅。
老铺黄金的狂飙突进是中国消费品牌向上突围的一个缩影。然而，这条路并非坦途，全自营、高端店以及黄金存货背后的现金流压力、扩张中的运营效率等都是横亘在前方的考验。但无论如何，老铺黄金已经用自己的行动证明了，中国品牌完全有能力在全球奢侈市场中占据一席之地。
