近期，A股市场在沪指接连跨越3674点和3700点两大心理关卡后，单日成交额重返2万亿元之上，展现出了强劲的突破势头。然而，在这一波由活跃资金引领的上涨行情中，市场参与者的动向却呈现出明显的分化态势。
一方面，游资、杠杆资金和私募等市场力量持续加码，成为推动市场上涨的重要力量。据统计，尽管剔除国家队增持因素，今年以来的ETF市场仍面临超过2000亿元的净赎回压力，但部分特定类型的ETF却逆势上扬。其中，中证2000增强ETF（代码159552）表现尤为抢眼，年内资金净流入达到11.54亿元，份额增长超过50倍，成为市场上增长最快的ETF。
那么，在当前的市场环境下，究竟是谁在积极做多？又是谁在谨慎观望？增量资金又来自何方？
本轮市场的上涨，主要得益于三类活跃资金的涌入。首先是游资，8月上半月，龙虎榜上榜营业部的日均成交金额高达308亿元，创下年内新高，显示出短线交易情绪的显著升温。
其次是杠杆资金，自6月下旬以来，两融资金持续净流入，累计规模超过2000亿元，推动融资余额突破2万亿元大关，两融交易额占市场总成交的比重也回升至10%以上。
再者，私募也是不可忽视的力量。上半年，量化私募产品备案总数达到2448只，占全市场私募证券产品备案总量的近半壁江山。数据显示，6月股票多头私募的平均仓位为61.1%，较去年末有所提升，预计二季度私募资金净流入接近2000亿元。
然而，与机构资金的积极布局相比，散户投资者在本轮行情中显得相对谨慎。场外开户数据并未出现显著增长，7月上交所新增A股开户数与4月基本持平。同时，场内散户的加仓力度也有限，以小单资金为代表的散户行为虽然近期有所回升，但仍未达到一季度的水平。
场内外基金也面临显著的赎回压力。今年以来，全市场ETF遭遇净赎回超过2000亿元，散户偏好的ETF产品赎回进一步扩大。主动权益基金同样面临赎回挑战，混合型基金份额年初以来净减少超过1200亿份。
尽管市场整体面临赎回压力，但中证2000增强ETF却逆势崛起。其出色的业绩表现或许是其吸引资金的关键所在。截至8月11日收盘，该ETF近一年涨幅高达111.83%，相较基准指数超额回报达34.43%。
这一显著的超额收益使得中证2000增强ETF成为投资者在震荡市场中寻求确定性回报的优质工具。特别是在指数突破前高、波动可能加大的背景下，能够持续提供超额收益的增强型产品更容易获得聪明资金的青睐。
尽管当前散户参与度不高，但居民资产配置向权益市场转移的大趋势不容忽视。低利率环境驱动资金再配置，居民存款搬家已初现端倪。7月居民存款减少超过1万亿元，而非银存款则环比多增近2.14万亿元，显示出资金向资本市场迁移的迹象。
外资与险资等机构资金也有望持续流入市场。外汇管理局数据显示，5-6月外资净增持境内股票和基金超过180亿美元；保险资金运用余额一季度环比增长5%，约4000多亿元投向股市。
总体来看，在居民存款搬家带来的增量资金有望陆续入场以及外资、险资等机构资金持续流入的背景下，A股市场将获得坚实支撑。对于投资者而言，在指数高位运行、波动加大的预期下，布局增强表现出色的品种如中证2000增强ETF，或许能够更好地把握后市机会。
