近日，中国证监会正式批准了上海期货交易所（上期所）关于胶版印刷纸期货及期权、燃料油期权、石油沥青期权和纸浆期权的注册申请，此举标志着上期所即将推出全球首个文化用纸相关的金融衍生品，同时也意味着该所在成熟期货品种的期权覆盖方面迈出了重要一步，进一步丰富了其产品体系。
造纸工业作为国民经济的重要支柱和人民生活不可或缺的基础原材料产业，其产品的种类繁多，应用领域广泛。其中，胶版印刷纸作为文化用纸和印刷用纸的典型代表，主要由漂白木浆制成，广泛应用于图书、杂志、笔记本等出版物，具有市场规模大、标准化程度高以及价格波动显著等特点。
作为全球最大的胶版印刷纸生产和消费国，中国在2024年的胶版印刷纸产量达到了948万吨，表观消费量则为871万吨。然而，近年来国内外市场环境复杂多变，造纸工业面临着营收增长的压力，产业避险需求日益增强。此次上期所推出的胶版印刷纸期货及期权，不仅填补了国内文化用纸金融衍生品的空白，还为文化用纸产业链上的企业提供了有效管理价格波动风险的工具，有助于形成更加公开、透明、公允的市场价格。
上期所推出的这一系列期权产品还将与现有的纸浆期货形成协同效应，构建起从“纸浆-胶版印刷纸”的完整风险管理链条。这将有助于上下游企业实现对从原材料到产成品敞口风险的闭环管理，进一步完善浆纸产业的全周期风险管理体系，提升商品期货市场服务实体经济的效能。同时，上期所经过多年培育的燃料油、石油沥青和纸浆期货，已经具备了良好的市场流动性、合约连续性和成熟的投资者结构，此次推出的期权产品将使企业能够同步运用期货和期权工具进行更为精细化的套期保值操作，从而显著增强风险管理能力。
