近期，美国财政部公布了一份关于6月份国际资本流动的重要报告，揭示了外国投资者对美国国债的最新持有情况。
报告数据显示，截至今年6月，外国投资者对美国国债的持有总额达到了9.1277万亿美元，相比前一个月增加了802亿美元。值得注意的是，中国在此期间增持了1亿美元的美国国债，规模达到7564亿美元。这是自今年3月以来，中国首次增加对美国国债的持有量。
具体来看，外国投资者在6月份对美国长期证券的净增持额达到了1923亿美元。其中，私人外资的增持力度较大，净增持了1546亿美元，而官方外资也净增持了377亿美元。若考虑到海外投资组合通过股票互换购入的美股并进行相应调整，6月份外国投资者对美国长期证券的净增持额则为1508亿美元，与上月的净减持2594亿美元形成鲜明对比。
中金公司的研究报告指出，随着美股上涨动能的减弱，市场风险偏好可能会趋于谨慎，这将导致流入美国国债的资金可能再次增加。未来，美国经济可能会放缓，同时市场风险偏好重新调整以及降息预期的上升，这些因素都可能促使美国国债的需求重新回暖。
在持有美国国债规模的前三大地区中，日本继续稳坐榜首，持有量达到1.1476万亿美元，较上月增加了126亿美元。英国紧随其后，持有量为8581亿美元，较上月大幅增加了487亿美元。而中国则位列第三，持有量为7564亿美元，虽然增持幅度较小，但这也是近几个月来的首次增持。
值得注意的是，自2022年4月以来，中国持有美国国债的规模始终低于1万亿美元，总体呈现出逐步减持的趋势。然而，从今年3月开始，中国在美国国债海外持有者中的排名也由第二位降至第三位。
针对当前的经济形势，申万宏源研究宏观首席分析师陈达飞表示，由关税引发的“滞胀担忧”依然存在，同时财政可持续性也面临新的挑战。这些因素可能导致美元指数继续走弱。在美股与美债高波动的背景下，“股债汇三杀”的现象可能会以“脉冲式”的方式反复出现。利率的波动性和资产之间的相关性变化也将对美债的“安全溢价”产生影响。
