在商业世界中，企业的利润保护战略多种多样，但归根结底，定价权被视为衡量企业盈利能力的核心标尺。巴菲特在其致股东的信中曾多次强调，一家企业的定价能力是其成功与否的关键指标。他提到，如果企业能够无需担心客户流失便能提高价格，那么这无疑是门好生意；反之，若提价前还需顾虑重重，则生意前景堪忧。
定价权，这一看似简单的概念，实则蕴含了企业市场竞争力的深刻内涵。它不仅能够反映为企业主动上调价格的能力，也体现在成本转嫁的灵活性上。当客户因转换成本高、替代选项不理想或价格更昂贵等因素而接受价格上调时，企业便拥有了定价权。
企业的护城河，作为保护其利润的结构性壁垒，形式各异。品牌溢价、垄断的特许经营权、高转换成本和低成本优势，是常见的四大类型。然而，无论何种形式的护城河，其终极目标是转化为定价权，否则再坚固的防御也可能只是海市蜃楼。定价权，作为检验企业护城河含金量的试金石，其重要性不言而喻。
以宝马汽车为例，尽管该品牌长期被视为豪华车市场的标杆，拥有深厚的品牌积淀和客户忠诚度，但在近年来国内汽车行业的价格战风暴中，也不得不妥协，面临量价齐跌、市场份额缩水的困境。宝马的被动降价策略，无疑暴露出其在当前竞争环境下的定价权缺失，也让人对其护城河的稳固性产生质疑。
再看另一经典案例——喜诗糖果。自1972年被伯克希尔收购以来，尽管美国盒装巧克力市场整体增长停滞，但喜诗糖果却通过持续提价，成功抵消了通胀影响，保持了利润率的稳定增长。巴菲特曾高度评价喜诗糖果的定价权，认为这使其在通胀时期仍能轻松提价，而客户依然愿意买单。
定价权的强弱，直接反映了企业护城河的深度。在高端白酒领域，贵州茅台、五粮液和泸州老窖三家企业虽都具备定价权，但表现各异。茅台以其稳健的提价节奏和极高的渠道溢价率，展现出了强大的品牌力和渠道掌控力，其护城河之深显而易见。相比之下，五粮液和老窖虽然也能提价，但市场份额提升有限，渠道溢价率较低，护城河相对较浅。
值得注意的是，强大的定价权与企业的护城河之间往往形成正向循环。在行业格局逐步稳定后，头部企业开始积累护城河，形成定价权，进而通过提价扩大市场份额，提升利润率，从而有更多资源和能力持续加深护城河。调味品行业的海天味业便是一个典型例子。尽管整个调味品行业定价权不明显，但海天味业通过规模优势、渠道覆盖率和品牌建设，逐步形成了自己的护城河，即使在单价增长有限的情况下，也能保持销量和利润率的双增长。
海天味业的护城河体现在多个方面：庞大的产能规模使其单位成本行业最低，形成降价缓冲垫；高覆盖率的渠道网络通过高预付款和高周转绑定经销商，提升了动销效率；强大的品牌影响力使其能够通过产品结构升级提升整体利润率。这些优势共同构成了海天味业的定价权基础，使其在“低价抢量”与“提价增利”之间拥有切换的主动权。
企业的定价权不仅是其市场竞争力的体现，更是衡量其护城河深度的关键指标。通过深入分析企业的定价策略和市场表现，我们可以更清晰地洞察其未来的盈利潜力和发展空间。
