胜软科技，一家自带“石化基因”的智慧能源解决方案提供商，尽管已从中石化体系独立出来，但其业务依然高度依赖这位前母公司。近日，胜软科技再次向港交所递交了上市申请，试图在资本市场实现“单飞”。
胜软科技的创始人徐亚飞，一位拥有数学、计算数学、工商管理及计算机科学与技术多重学位的高材生，曾在中国石化集团胜利石油管理局任职多年。2002年，他抓住国企改革的机遇，与中石化胜利石油管理局共同创立了胜软科技，并逐步确立了其控股地位。目前，徐亚飞直接持有胜软科技超过40%的股份，是绝对控股股东。
然而，胜软科技的上市之路并非一帆风顺。早在2015年，胜软科技就在新三板挂牌，之后又在2023年向北交所提交了A股上市申请。但在北交所的上市进程中，胜软科技遭遇了多重挑战，包括监管层对其客户依赖风险、毛利率水平的合理性以及是否存在跨期确认收入的质疑。最终，胜软科技在2024年主动撤回了北交所的上市申请。
此次转战港交所，胜软科技依然面临诸多挑战。其中，最引人注目的是其高度依赖中石化这一大客户。根据招股书数据，胜软科技近年来超过一半的营收来自中石化，前五大客户的收入合计占比更是超过70%。这种高度集中的客户结构，不仅增加了胜软科技的信贷风险，也限制了其业务的多元化发展。
除了客户依赖问题，胜软科技的财务管理也备受关注。近年来，胜软科技多次进行前期会计差错更正，导致关键财务指标发生变动。同时，公司还频繁更换会计师事务所，进一步引发了外界对其财务管理合规性的担忧。这些问题不仅影响了胜软科技的信誉，也可能成为其上市路上的绊脚石。
胜软科技的应收账款问题也不容忽视。近年来，公司的贸易应收款项及应收票据净额持续攀升，占资产总值的比例不断上升。而客户付款周期较长，导致应收款项的周转天数高达上千天。这不仅加剧了公司的现金流紧张状况，也增加了坏账风险。
尽管面临诸多挑战，但胜软科技在智慧能源解决方案市场仍占据一席之地。作为独立智慧能源解决方案市场的第二大参与者，以及智慧油气田市场前五名中唯一的独立服务商，胜软科技拥有深厚的技术积淀和丰富的行业经验。然而，如何在保持业务增长的同时，解决客户依赖、财务管理和应收账款等问题，将是胜软科技能否成功上市的关键。
