卧龙电气驱动集团股份有限公司（卧龙电驱），一家在全球防爆电驱动系统解决方案市场中占据领先地位的企业，近日正式向香港交易所递交了上市申请。此次上市由中金公司、华泰国际及广发证券（香港）共同担任联席保荐人，距离公司董事会审议通过H股上市议案尚不足一个月。
这一消息迅速在资本市场引起反响，8月14日，卧龙电驱的A股（股票代码：600580.SH）股价涨停，达到历史新高，每股27.62元，市值攀升至431.46亿元。
卧龙电驱自2002年6月在上海证券交易所上市以来，始终专注于电驱动系统产品及解决方案的研发、生产、销售及服务。公司业务覆盖五大核心板块：防爆电驱动系统解决方案、工业电驱动系统解决方案、暖通电驱动系统解决方案、新能源交通电驱动系统解决方案以及机器人组件及系统应用。根据弗若斯特沙利文的数据，卧龙电驱在2024年以4.5%的市场份额，位居全球防爆电驱动系统解决方案市场榜首。
卧龙电驱的多元化解决方案均针对特定下游领域的技术、监管及商业要求而定制，广泛应用于从暖通及工业环境到电动航空及智能机器人等新兴领域。2025年上半年，公司营收中，暖通电驱动系统解决方案占比最高，达到32.1%，防爆电驱动系统解决方案紧随其后，占比30.6%，而备受市场关注的机器人组件及系统应用业务，虽然营收占比仅为2.7%，但展现出强劲的增长潜力。
在全球布局方面，卧龙电驱表现强劲。截至2025年6月30日，公司在全球拥有45家工厂，其中包括位于德国、波兰、意大利、越南、墨西哥等14个国家和地区的海外工厂，能够为客户提供本地化的制造支持及服务。公司拥有一支超过9600人的生产团队，支持全球制造网络的运营。
从营收地区分布来看，卧龙电驱的国内营收占比从2024年的64.8%下降至2025年上半年的58.8%，而欧洲、中东及非洲市场的营收占比也有所下降。相比之下，美洲及亚太（除中国市场外）的营收占比呈现上升趋势。
值得注意的是，卧龙电驱的前五大客户与前五大供应商之间存在重叠。在报告期内，公司向同时为主要客户及供应商的A客户和B客户提供暖通电驱动系统解决方案，并从同时身为客户的供应商C和D处采购硅钢，同时向其提供防爆及工业电驱动系统解决方案。卧龙电驱表示，这种业务关系源于长期形成的互补需求和供应链中的紧密合作。
卧龙电驱在机器人业务方面取得了显著进展。尽管2025年上半年机器人组件及系统应用业务营收占比仅为2.7%，但公司在申请文件中首次详细披露了该业务的四大细分领域：“外骨骼和灵巧手”、“关节模组”、“伺服电机及控制器”以及“机器人系统应用”。旗下希尔公司作为工业机器人系统集成商，已与人形机器人创新中心、智元机器人等企业展开深入合作，共同推进人形机器人核心技术的研发及产业化应用。
卧龙电驱在业务结构上进行了主动调整，剥离了旗下四家新能源公司的资产，以聚焦电机及驱控主业，减少资源分散和低效业务的影响。同时，公司通过持有金石成长股权，间接持有宇树科技的股份，成为宇树机器人的核心零部件供应商，双方还在无框力矩电机等产品上进行联合研发。
卧龙电驱此次赴港上市的目的在于深化全球化战略布局，提高公司国际形象及综合竞争力。根据公司港股IPO申请文件，募集资金将用于扩大产能、提升生产基础设施智能化水平、增强全球研发实力、加强在新兴领域的投资及业务、发展全球销售及服务网络以及补充一般营运资金。
