智能投影行业领头羊极米科技近日宣布了其港股上市计划，旨在通过发行H股并在香港联交所主板挂牌，进一步拓宽其资本平台，为全球化战略注入新动力。这一举措标志着极米科技自2021年在科创板上市后，将形成“A+H”双资本市场的布局。
回顾极米科技的资本市场征程，其股价曾在上市初期展现出惊人的爆发力。以133.73元/股的发行价上市后，股价迅速攀升至626.68元/股的历史高位，市值一度突破百亿大关。然而，市场环境的变化使得这一涨势未能持续，截至最近，股价较最高点已大幅下跌近90%，市值蒸发逾八成，甚至跌破了发行价。
极米科技的业绩同样经历了较大波动。自2018年获得百度战略投资并登顶中国投影市场以来，极米连续六年保持出货量首位，其中四年同时夺得出货量与销售额双冠军。然而，近年来其业绩表现却出现疲软。尤其是在2022年至2024年期间，营收与净利润均出现下滑，直至2025年上半年才迎来回暖，预计当期实现营业收入16.26亿元，同比增长1.63%；归母净利润达8866.22万元，同比大幅增长2062.33%。
极米将业绩回暖归因于多方面的战略举措，包括研发创新、供应链优化、产品迭代、海外拓展以及车载投影量产等。然而，尽管业绩有所回暖，资本市场对此仍持谨慎态度，部分原因在于行业环境的不确定性。当前，中国智能投影市场已从高速增长阶段进入存量竞争阶段，整体增长放缓，导致资本市场预期调整。
面对国内市场的持续收缩，极米科技将国际化视为破局的关键。公司明确表示，赴港上市的核心目标是为了支撑其全球化战略，通过获取国际融资渠道和提升品牌海外公信力，加速海外业务布局。从业务数据来看，极米科技的国际化战略已取得初步成效。2024年财报显示，其境外收入占总营收比重攀升至32%，较2021年实现跨越式增长，且在境内收入下滑的背景下，海外市场实现了18.94%的逆势增长。
极米科技在出海战略上持续加码，不仅覆盖了多个国际电商平台，还成功打入欧美主流实体零售渠道，形成线上线下立体销售网络。同时，公司通过本地化适配产品矩阵，进一步打开海外市场。为了应对国际贸易环境的不确定性，极米已前瞻性地布局越南生产基地，预计年内投产，以增强全球供应链韧性。
除了海外市场，极米科技在车载业务方面也展现出新的增长点。2024年3月，公司正式将车载投影纳入战略规划，并成立专项事业部。短短几个月内，已累计获得多个车载业务定点，部分车载投影产品已进入量产交付阶段。尽管车载业务打开了新的想象空间，但挑战同样严峻。汽车供应链准入门槛高、认证周期长，对产品的可靠性和稳定性要求远超消费电子。极米能否将其转化为长期、稳定的收入，仍需时间验证。
在业务扩张的同时，极米也面临资本市场的质疑。近年来，公司员工总数有所缩减，同时第二大股东百度等股东也先后多次减持。这些动作反映出市场对其短期前景的谨慎态度。为了应对这一挑战，极米加速国际化进程，赴港上市以拓宽融资渠道、提升全球品牌影响力。目前，A股公司赴港上市热潮正盛，对极米而言，或许确实是合适的时机。
