汤臣倍健，作为食品饮料行业中的佼佼者，专注于膳食营养补充剂的研发、生产和销售，近日公布了其2025年中期财务报告。截至报告发布前一天，即8月8日，该公司的股价定格在11.92元，总市值累计达到202.74亿元。
然而，这份中期财报却透露出汤臣倍健在2025年上半年的经营挑战。公司的营业收入为35.32亿元，与去年同期相比下滑了23.43%；归母净利润为7.37亿元，也遭遇了17.34%的同比降幅。
尽管整体业绩有所下滑，但从盈利质量上看，汤臣倍健仍展现出一定的韧性。公司的净利率从2024年上半年的19.08%提升到了21.61%，增加了2.54个百分点。同时，其毛利率保持稳定，仅从68.56%微降至68.55%。不过，净资产收益率下降至6.55%，同比下降了0.82个百分点。
在经营稳健性方面，汤臣倍健存货管理效率的提升成为一大亮点。其存货周转天数缩短至93.95天，与2024年上半年相比减少了9.8%，表明公司在库存管理上取得了积极进展。公司经营活动产生的现金流净额也大幅增长，从2024年同期的2.94亿元增加至6.42亿元，增幅达到3.48亿元。然而，资产负债率则有所上升，从去年同期的数据增至17.09%，同比增长了2.39个百分点。
从机构持股情况来看，汤臣倍健似乎面临着机构投资者的信心考验。截至2025年上半年，仅有3家机构持有该公司的股票，与2024年同期的255家相比大幅减少。这一变化无疑反映了机构投资者对汤臣倍健未来发展的审慎态度。
回顾历史，汤臣倍健的市值曾在2021年5月25日达到巅峰，总市值高达644.42亿元。而如今，尽管市值已缩水至202.74亿元，但要实现历史最高市值，股价仍需上涨超过200%。面对当前的业绩下滑和机构持股减少的双重压力，汤臣倍健无疑需要在激烈的市场竞争中寻找新的增长点，以重振市场信心。
