理文造纸在2025年上半年实现了收入微幅下滑，总计122亿港元，较去年同期减少了2.2%。然而，在行业逐步回暖的背景下，公司凭借其浆纸一体化战略，成功实现了盈利的稳健增长。净利润达到8.11亿港元，与去年同期相比增长了0.7%。董事会宣布每股派发中期股息6.6港仙，相比去年同期的6.2港仙，有了小幅提升。
面对复杂多变的市场环境，理文造纸展现出了卓越的抗风险能力。尽管中国造纸行业在2025年上半年呈现温和复苏趋势，但行业依旧面临着产能过剩、原材料价格波动以及出口市场变化等多重挑战。特别是关税政策的调整，进一步加剧了中国浆纸市场的供需矛盾，导致纸浆价格震荡下行，行业产能释放压力持续存在。
为了有效应对这些挑战，理文造纸强化了产业链一体化布局，实现了浆纸产能的灵活调配，从而有效降低了原材料价格波动对公司的影响。在报告期内，公司总销售量达到349万吨，产品平均每吨净利润高达232港元。为了进一步发挥规模效益并降低成本，公司积极优化产能布局，加强垂直整合生产，并通过技术创新提升整体运营效率。
在国际贸易冲突及关税政策带来的不确定性背景下，理文造纸通过在越南及马来西亚设立生产基地，有效分散了经营风险。公司正加速拓展“一带一路”沿线及欧洲等市场，以实现多元化的产业链布局，增强公司的全球竞争力。
作为理文造纸的核心业务之一，包装纸业务受益于国家一系列绿色包装与循环经济政策的推动。这些政策包括限制塑料包装的使用，从而促进了包装纸业务的发展。中央经济工作会议提出的“提振消费”政策，也将有利于包装用纸需求的增长。凭借一体化、智能化的生产优势，理文造纸的包装纸业务有望进一步拓展盈利空间，并在海外市场持续深化布局。
在卫生纸业务方面，理文造纸继续坚持高端和绿色发展理念，根据消费者需求研发和生产高质量且环保的生活用纸产品。天然竹纤维原色卫生纸等丰富产品线持续受到消费者的青睐。随着中国经济的持续增长和人民生活水平的提高，生活用纸需求的不断增长将为公司的卫生纸业务带来巨大的增长潜力。
纸浆业务作为公司垂直整合生产的关键环节，理文造纸不断加强技术改造，优化纸浆生产设备，以提高生产效率和降低成本。同时，公司持续优化垂直整合过程，为各项业务提供稳定的原材料供应，并提升整体利润水平。为了应对市场挑战，公司正积极利用自动化和人工智能技术简化生产流程，并优化发电厂技术，以实现节能减排和降低成本的目标。
从财务数据来看，理文造纸在2024年实现了总营业额的增长，达到259.95亿港元，较2023年的249.37亿港元有所提升，但仍低于2022年的291.70亿港元。毛利率从2023年的10.03%提升至2024年的11.97%，显示出公司在成本控制和产品结构优化方面取得了显著成效。然而，公司资产负债率从2023年的46.82%上升至2024年的49.39%，这提醒我们需要关注公司的债务管理情况。
