股市风云突变，A股早盘遭遇重挫，但午间顽强收红。
本周初，A股市场表现抢眼，整体趋势向好。然而，今日早盘却风云突变，创业板指迅速跌破1%的跌幅，沪深指数也在上午10:30左右跌幅明显扩大。钢铁、煤炭、军工、TMT等板块成为领跌先锋，沪深京三市下跌个股数量一度超过3800只。同时，恒生科技指数也出现显著跳水。
市场为何突然变脸？回溯至8月7日，曾提及美俄谈判进展缓慢，俄乌停火局势存在不确定性。这一背景下，特朗普对俄制裁及可能引发的次级关税也变得扑朔迷离。今日早间，联合早报报道特朗普再次就次级关税发出威胁，这或许成为市场重挫的导火索。
值得注意的是，特朗普已对印度实施次级关税，但印度方面并未采取激烈报复措施，印度股市虽持续小幅下挫，但并未出现暴跌。相比之下，A股和港股在早盘遭遇重压后，午间却展现出顽强韧性，沪指更是收红。
早盘期间，科创、北证50和红利板块表现相对抗跌。券商股一度发起反攻，但未能扭转整体跌势。创业板指跌幅迅速扩大，沪深指数也紧随其后。截至午间收盘，沪指微涨0.12%，深成指微跌0.13%，创业板指跌幅较大，达到0.52%。
市场呈现出明显的防守态势。红利板块成为上证指数的重要支撑力量，农业银行、工商银行、中国银行、邮储银行等权重股对指数贡献显著。同时，市场对冲关税的特征也较为明显，种业板块表现抢眼，神农种业、康乐种业等个股集体上涨。
自主可控板块也在早盘迎来一波爆发。半导体芯片股逆势大涨，晶华微、富满微、盈方微等多只个股涨停。在外部环境不确定性增加的背景下，市场资金纷纷涌入内部优质资产，寻求避险。
回顾8月初以来的这一波反弹行情，市场整体成交量并未显著放大，但融资余额却持续进场扫货。这表明市场增量资金主要来自杠杆资金，波动性较高。同时，7月份以来A股市场持续反弹，估值扩张明显，部分股指风险溢价已回落至历史均值以下，甚至达到“均值-1倍标准差”水平。
特朗普对印度征收额外关税的决定，不仅叠加在印度原本面对的对等关税之上，还引发了市场对贸易战再度升级和油价上涨带来通胀的担忧。然而，对于A股市场而言，调整或许意味着机会。一方面，A股市场仍处于流动性驱动阶段，预期早已存在，调整后的反弹也往往迅速；另一方面，下半年重大事件尚未兑现，市场普遍预期将保持稳态。
从宏观视角来看，中国经济虽然面临诸多挑战，但仍有多个因素支撑股市表现。去年四季度以来，市场对中国中长期经济前景的信心显著改善。同时，政策制定者对经济、股市、楼市的关注度明显提升，市场对相关领域下行风险的顾虑有所下降。中国居民对安全资产配置的需求上升，适度增配风险资产的动机增强。
在政策层面，解决债务问题的政策对于改善相关部门资产负债表、提升经济活力具有重要意义，对资本市场也产生积极影响。未来，随着金融周期下行阶段的深入，相关政策将继续发挥重要作用。
尽管今日早盘A股市场遭遇重挫，但午间的顽强收红显示出市场的韧性和投资者的信心。在多重因素交织的背景下，市场调整或许意味着新的投资机会正在酝酿。
然而，投资者仍需保持谨慎，密切关注国内外经济形势和政策变化，以制定合理的投资策略。
