中国神华宣布重大资产重组计划，拟整合控股股东旗下13家核心企业
近日，中国神华能源股份有限公司发布了一则震撼市场的公告，透露公司正紧锣密鼓地筹划一项重大资产重组计划。据悉，该计划将通过发行A股股份并支付现金的方式，整合其控股股东国家能源投资集团有限公司旗下的13家核心企业资产。
这一消息发布后，中国神华的A股自8月4日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。公司方面表示，此次交易旨在解决与控股股东之间的同业竞争问题，并借此机会提升上市公司的整体质量，推动优质资源向上市公司集中，努力将其打造成为全球领先的以煤炭为基础的综合能源上市公司。
本次拟收购的标的资产涵盖了煤炭开采、坑口煤电、煤制油、煤制气、煤化工以及相关运输物流等整个产业链的关键环节，涉及国家能源集团国源电力、新疆能源、神延煤炭、中国神华煤制油化工有限公司等在内的13家子公司。其中，中国神华煤制油化工有限公司作为煤化工产业的佼佼者，成功建设和运营了一系列具有世界级技术水平的示范项目，如全球唯一的百万吨级煤直接液化项目等，充分展示了本次注入资产的技术实力。
值得注意的是，这次大规模资产注入的背后，是中国神华与母公司长达近二十年的同业竞争整改约定的逐步兑现。早在2005年，中国神华就与母公司神华集团签署了《避免同业竞争协议》，约定控股股东及其附属企业不得从事与上市公司主营业务直接或间接竞争的业务，并承诺将相关资产逐步注入上市公司。随着神华集团与中国国电合并组建为国家能源集团，双方于2018年重新签署了补充协议，约定了注资范围并将收购时限设定为集团合并完成后5年内。然而，由于种种因素，双方于2023年再次签署补充协议，将资产注入承诺的履行期限延长至2028年。
此次计划一次性收购13家公司股权，标志着这一承诺的履约进程进入了最为关键的阶段。今年早些时候，中国神华已经成功收购了国家能源集团所属的杭锦能源100%股权，这是解决同业竞争的一次重要尝试。而此次更大规模的资产整合，则被视为从根本上改善同业竞争局面的有力举措。
在当前煤炭行业面临诸多挑战的背景下，中国神华的这次重组无疑具有重要意义。近年来，随着煤价的不断下滑，许多煤企业绩大幅下滑，甚至开始放弃主业。而中国神华则通过此次重组，实现了煤炭产业全链条资源的优化配置，将统一规划并运营覆盖上游煤矿开采、中游煤化工转化、下游煤电利用及物流运输各环节的资产，使资源配置效率得到系统性提升。
从资源布局上看，此次纳入的煤炭资源与中国神华现有矿区形成了区域互补，相关港口和运输资产强化了“西煤东运”通道的关键节点功能，补齐了以往产业链上的短板。在统一的平台下跨区域协调产能调度，中国神华应对重点耗能地区季节性和结构性供需波动的能力也将得到全面提升。
作为中国煤炭行业的领军企业，中国神华的实力不容小觑。公司成立于2004年，并于2005年在香港上市、2007年登陆上交所。截至2024年底，中国神华总资产规模已达6581亿元人民币，A股市值约7463亿元人民币，综合市值约8221亿元。尽管近年来煤价回落导致业绩有所下滑，但中国神华的整体财务状况仍然十分稳健，高额的现金储备为此次大手笔并购提供了有力支持。
中国神华的这次重组动作也是央企深化改革和专业化整合大背景下的一个缩影。随着国企改革深化提升行动的持续推进，监管层多次强调央企控股上市公司要积极开展有利于提升投资价值的并购重组，将集团内部优质资产进一步向上市平台集中。此次资产重组完成后，中国神华将获取大量优质煤炭及上下游产业资产，进一步巩固其在能源产业链中的领先地位。
当然，目前中国神华的这次资产重组事项仍处于筹划阶段，后续还需履行公司内部决策程序并报监管部门审批，能否顺利落地尚存在一定不确定性。但无论如何，在能源安全与央企改革的大势推动下，市场各方对这次重组的预期整体积极。中国神华有望借此机会加速整合集团优势资产，进一步夯实其作为能源央企“巨无霸”的市场地位。
