近期，全球芯片巨头英特尔公司遭遇了信用评级的重大打击。国际知名评级机构惠誉国际信用评级有限公司，将英特尔的长期发行人违约评级由BBB+下调至BBB级别，这一变动使得英特尔的信用评级仅略高于垃圾债券标准，凸显出其面临的严峻财务挑战。同时，惠誉还将英特尔的前景展望调整为负面，这无疑是对其未来盈利能力的一种警示。
惠誉在评级报告中详细阐述了下调评级的原因，指出英特尔的信用指标持续疲软。为了恢复合理的信用评级水平，英特尔必须在未来一到两年内达成多项关键目标，包括改善市场条件、成功推出创新产品，并有效降低净债务规模。只有这些目标得以实现，英特尔的EBITDA（息税折旧及摊销前利润）杠杆水平才能恢复到与当前评级相匹配的水平。
报告特别强调了几个核心风险因素，其中延迟去杠杆进程成为主要担忧之一。制造良率的提升速度以及客户对英特尔18A工艺技术的接受程度，也是影响评级的重要因素。惠誉预计，英特尔在2024年的EBITDA杠杆率将达到5.0倍，远高于之前的预测，这无疑加剧了市场对英特尔的担忧。
面对这些挑战，英特尔正采取一系列激进的成本削减措施以应对困境。公司计划在未来几年内大幅削减运营费用，从2024年的194亿美元减少至2025年的170亿美元，并进一步压缩至2026年的160亿美元。这些措施包括连续的裁员计划，同时保持研发费用的相对稳定。英特尔期望通过这些努力，将2026年的EBITDA利润率提升至30%以上，与2024年的20%相比有显著增长。
尽管英特尔在个人电脑和传统企业服务器领域仍保持着强大的市场地位，但竞争环境却日益激烈。惠誉指出，在个人电脑芯片市场，英特尔正面临来自高通和AMD等竞争对手的强劲挑战。同时，全球消费电子和企业市场的需求增长缓慢，也给英特尔的运营带来了更大的压力。
与竞争对手相比，英特尔的财务结构和市场地位显得相对较弱。这种对比进一步凸显了英特尔当前面临的战略困境。为了恢复信用评级水平，英特尔不仅需要提高个人电脑芯片的出货量，还需要有效减少资产负债表上的债务规模。
为了缓解财务压力，英特尔计划通过资产出售来获得现金流支持。公司预计，通过出售Mobileye普通股票以及可编程解决方案业务Altera的多数股权，将获得约53亿美元的现金收入。英特尔还计划在2025年第一季度从内存业务出售中获得19亿美元。这些现金流入总计超过72亿美元，预计将超过与重组相关的现金支出。
尽管面临诸多挑战，但惠誉认为英特尔的流动性状况仍然稳固。截至6月28日，英特尔拥有212亿美元的现金、现金等价物和短期投资，以及70亿美元的未动用信贷额度。然而，在未来一段时间内，英特尔的投资强度将保持高位，资本支出约占收入的30%。这主要是为了实现公司重获工艺技术领先地位并扩大代工业务的战略目标。
