苏州丰倍生物科技股份有限公司近日公布了其招股说明书，意在沪市主板上市，计划发行不超过3590万股新股。作为一家专注于废弃油脂资源综合利用的企业，丰倍生物构建了从废弃油脂到生物燃料及生物基材料的完整产业链。
丰倍生物自2014年成立以来，便致力于利用废弃油脂生产各类生物基材料和生物燃料，主要产品涵盖农药助剂、化肥助剂等生物柴油配方产品、工业级混合油及生物柴油等。近年来，公司营业收入持续增长，2022年至2024年，营业收入分别达到17.09亿元、17.28亿元和19.48亿元。然而，尽管营收上升，扣非净利润却连续三年下滑，从2022年的1.36亿元降至2024年的1.15亿元。
丰倍生物解释称，2024年生物燃料出口量减少，尽管公司积极调整策略，保持了营业收入的增长，但净利润仍受到一定影响，出现小幅下滑。公司的经营活动现金流量净额也呈现较大波动，2024年大幅下降至2243万元，主要原因是经营性应收项目余额大幅增长，截至2024年末，应收账款达到1.33亿元，同比增长127.75%。
税收政策对丰倍生物的经营业绩有着重要影响。作为废弃资源综合利用企业，丰倍生物享受多项税收优惠政策，包括增值税即征即退和资源综合利用企业所得税优惠。然而，这种依赖也带来了潜在风险。2022年至2024年，增值税即征即退金额分别占当期利润总额的9.21%、13.20%和5.14%，而企业所得税优惠金额占比分别为7.80%、3.46%和4.27%。丰倍生物在招股书中指出，若未来这些税收优惠政策发生不利变化，将对公司盈利产生较大影响。
丰倍生物的外销业务占比也较高，面临汇率波动风险。报告期内，公司境外销售收入占比均在35%以上，主要以美元结算。2022年至2024年，公司汇兑收益占当期利润总额比例的绝对值分别为6.88%、1.88%和3.46%。随着外销业务的不断扩大，汇率波动对公司经营业绩的影响也不容忽视。
在地域分布上，丰倍生物的外销生物柴油主要销往欧洲，近年来逐步转向新加坡、瑞士等地区，主要客户包括全球知名大宗商品交易商如托克、嘉能可，以及终端客户如壳牌、英国石油公司等。
本次IPO，丰倍生物计划募集资金7.5亿元，用于“新建年产30万吨油酸甲酯、1万吨工业级混合油、5万吨农用微生物菌剂、1万吨复合微生物肥料及副产品生物柴油5万吨、甘油0.82万吨项目”。该项目总投资10.4亿元，旨在提升公司产能，进一步拓展废弃油脂资源化产品的应用领域，增强在农化等细分市场的竞争力。然而，项目建成后预计每年将新增折旧及摊销费用5780.51万元，在行业竞争日益加剧的背景下，能否如期实现业绩增长，仍存在诸多不确定性。
