近日，三安光电公布了一项重大海外并购计划，该公司将与境外投资者Inari Amertron Berhad携手，斥资2.39亿美元收购Lumileds Holding B.V.（以下简称“Lumileds”）的全部股权。Lumileds由前皇家飞利浦旗下的Philips Lumileds与飞利浦汽车照明部门整合而成，是LED照明领域的佼佼者，专注于汽车照明、相机闪光灯及特种照明等中高端产品的研发与销售。
值得注意的是，Lumileds近年来经历了财务困境。2022年，该公司及其关联企业依据美国破产法第11章向纽约南区破产法院申请了破产保护。同年10月，经过重组，Lumileds的股权结构发生变动，最终由多家金融机构通过Stichting Administratiekantoor Aegletes（简称“STAK”）管理型基金会持有。
截至2025年8月1日，STAK的持股人包括Anchorage Capital Group、NutTree Capital Management、Nuveen Asset Management、Teachers Advisors及Cerberus Capital Management等在内的51家金融机构，其中前五大股东合计持有约54.21%的股份。
三安光电此次收购采取“零现金零负债”模式，旨在通过此次交易丰富自身产品线，加速海外布局，并利用Lumileds的品牌和客户渠道拓展市场。尽管Lumileds在2024年全年及2025年第一季度分别亏损6700万美元和1700万美元，毛利率也相对较低，但三安光电认为，Lumileds的品牌影响力、客户资源及产品线为其提供了并购的契机。
据三安光电公告，为确保交易的顺利进行及Lumileds的后续运营，三安光电与Inari计划在香港设立合资公司，出资比例分别为74.5%和25.5%，合资总额为2.8亿美元，用于支付交易对价、交易费用及补充Lumileds的流动资金。
三安光电指出，交易完成后，公司将投入资源对Lumileds进行自动化升级和技术研发，以期改善其经营状况。同时，三安光电也提醒投资者，本次交易存在业绩不达预期、审批及整合等风险。
三安光电作为国内化合物半导体领域的领军企业，近年来在技术研发方面取得了显著进展。公司透露，目前400G光芯片产品已实现批量出货，800G光芯片产品小批量出货，而1.6T光芯片产品正处于研发阶段。
然而，三安光电自身的财务状况也不容乐观。自2022年以来，公司虽然营收持续增长，但净利润却连续三年下滑，扣非净利润更是连续三年亏损，累计亏损额超过19亿元。尽管2025年第一季度业绩有所回暖，营收同比增长21.23%，净利润同比暴增78.46%，毛利率回升至16.33%，但持续性仍有待观察。
业界人士分析认为，尽管Lumileds的历史亏损可能短期内对三安光电的财务报表造成一定压力，但若双方协同效应显著，将有助于三安光电提升市场竞争力，改善盈利状况。然而，若协同效应不及预期，则可能加剧三安光电的盈利困境。
