钓鱼，这一曾经被视为中老年男性休闲消遣的活动，如今正吸引着越来越多的年轻人参与，进而催生出巨大的市场潜力。近日，专注于钓鱼装备制造的乐欣户外国际有限公司（以下简称“乐欣户外”）正式向港交所递交了招股说明书，意图在资本市场扬帆起航。
乐欣户外的创始人杨宝庆，早在1991年便以2万元起家，创立了康达皮塑厂，这也是泰普森集团的前身。起初，公司主要从事餐包代工业务，但随着杨宝庆对欧美户外用品市场的敏锐洞察，公司逐渐转型生产折叠式户外家具及渔具，杨宝庆本人也对钓鱼活动情有独钟。乐欣户外，作为泰普森集团旗下钓鱼装备业务的主体，于2022年6月正式独立为浙江乐欣户外用品有限公司。
乐欣户外的产品线涵盖钓具及钓鱼装备两大类，包括鱼竿、渔轮、钓鱼椅、钓鱼箱等超过9000个SKU。据弗若斯特沙利文数据显示，以2024年收入计，乐欣户外不仅是全球最大的钓鱼装备制造商，市场份额高达23.1%，同时也是中国市场的领头羊，占据28.4%的份额。
然而，尽管头顶“行业第一”的光环，乐欣户外的业绩却并非一帆风顺。自2022年至2025年4月30日，公司的收入经历了显著的波动，从2022年的8.18亿元下滑至2023年的4.63亿元，虽在2024年有所回升至5.73亿元，但仍未恢复至2022年的水平。利润方面，同样呈现出类似的波动趋势。
值得注意的是，乐欣户外与泰普森集团之间的关联交易频繁，引发了市场的关注。双方不仅在物业租赁上存在互租关系，乐欣户外还向泰普森集团分派了大额现金股息。泰普森集团既是乐欣户外的重要供应商，也是其大客户，这种复杂的关联关系无疑增加了市场对其独立性的质疑。
在业务模式上，乐欣户外高度依赖代工生产，OEM/ODM模式收入占比超过90%。尽管乐欣户外试图通过收购英国鲤鱼垂钓品牌Solar来发展自主品牌业务，但收效甚微，OBM模式的收入占比仍然不足10%。这种对代工的过度依赖，使得公司在面对下游客户需求变化时，业绩容易受到冲击。
从销售区域来看，乐欣户外主要面向欧洲、北美及中国内地市场。其中，欧洲市场是公司最主要的销售地，但随着整体销售呈现下滑趋势，公司对这一区域的依赖愈发明显。同时，北美市场的销售额也大幅萎缩。在中国内地市场，乐欣户外的布局尚显不足，新客户拓展速度缓慢。
面对这些挑战，乐欣户外未来的路显然不会一帆风顺。如何在保持代工业务稳定的同时，加强自主品牌的建设，以及如何在中国内地市场取得突破，将是乐欣户外亟需解决的问题。乐欣户外能否成功上市，市场将持续关注。
