山东悦龙橡塑科技股份有限公司（以下简称“悦龙科技”）近期向北交所递交了IPO申请，并迎来了首轮审核问询。此次问询主要聚焦于公司的竞争力、市场空间、销售真实性、收入确认准确性以及毛利率增长合理性等多个方面。
悦龙科技主要从事流体输送柔性管道的研发、生产和销售，产品涵盖海洋工程柔性管道、陆地油气柔性管道和工业专用软管三大系列。然而，北交所对其工业专用软管业务下滑的现象表示关注，要求公司详细阐述竞争格局、产品竞争优势、下游行业及客户类别，以及收入占比、产能利用率和毛利率水平下滑的主要原因。同时，北交所还要求悦龙科技进一步说明其产品市场空间及变化趋势，以及市场占有率的具体情况。
悦龙科技与第一大客户Techfluid U.K. Ltd的关系也引起了北交所的注意。Techfluid U.K. Ltd由公司实际控制人徐锦诚控制，主要负责公司在欧洲等区域的经销和市场开拓。北交所要求悦龙科技说明选择Techfluid U.K. Ltd负责境外市场开拓的商业背景，以及是否存在利益输送或其他损害公司利益的情形。
在业绩增长方面，悦龙科技报告期内的主营业务收入持续增长，主要得益于国际油价提升和油气领域固定资产投资的增加。然而，北交所指出，悦龙科技2024年的业绩变动趋势与可比公司不一致，要求公司说明原因及合理性。悦龙科技需要补充说明主要客户的基本情况、销售金额、毛利率及下游具体应用场景，以及主要客户销售额变动的原因。
关于销售真实性和收入确认准确性，北交所对悦龙科技复合销售模式提出了详细询问。公司采用直销和非直销模式，直销主要拓展境内业务，非直销则主要拓展境外业务。北交所要求悦龙科技列示各类产品销售区域分布、销售金额及占比，以及主要境外客户基本情况、合作背景和销售金额。同时，北交所还要求公司说明内外销货物流转的具体形式、签收及验收的具体流程，以及收入确认的依据和时点是否符合相关规定。
悦龙科技的毛利率持续增长也引起了北交所的质疑。报告期内，公司主营业务毛利率总体呈增长趋势，且高于同行业可比公司。北交所要求悦龙科技结合原材料采购价格波动、产品售价波动、定价机制、产品结构、销售区域变动等影响因素，量化分析毛利率持续增长的原因，并评估其稳定性和可持续性。
最后，北交所还对悦龙科技的采购价格公允性、成本核算准确性以及期间费用核算准确性等问题提出了疑问，要求公司进行进一步的说明和解释。
