债券ETF市场近期呈现出前所未有的活跃态势，规模迅速膨胀，成为金融市场的焦点。
据统计，截至6月23日，全市场债券ETF的总规模已攀升至3597.22亿元，直逼3600亿元大关。尤为引人注目的是，海富通短融ETF与富国政金债ETF的规模均突破了500亿元大关，分别达到了509.23亿元和506.54亿元，成为首批规模超500亿元的债券ETF。博时可转债ETF的规模也达到了340.46亿元，平安公司债ETF和海富通城投债ETF的规模则超过了200亿元。目前，全市场已有5只债券ETF的规模超过百亿元，而今年新上市的8只信用债ETF规模也均超过了百亿元。
债券ETF规模的快速增长，引发了市场的广泛关注。券商作为主要的购买力量，在其中扮演了重要角色。然而，部分基金公司通过与券商进行溢价做市来扩大规模的做法，也引发了一些争议。有市场人士认为，健康的债券ETF生态需要银行自营等长期资金作为基石投资者，但目前银行自营资金在债券ETF市场的参与度并不高。
尽管存在争议，但债券ETF市场的增长势头依然强劲。从规模增长速度来看，债券ETF市场仅用12个交易日就从3000亿元突破至接近3600亿元，百亿规模的债券ETF数量也从10只增加到了15只。海富通短融ETF和富国政金债ETF的规模持续扩大，前者年初至今份额增加了72.26%，后者年内份额增加了35%。
债券ETF之所以在今年更加吸金，主要得益于其多方面的优势。首先，债券ETF作为多元化风险管理工具，能够满足投资者对风险管理的需求。其次，债券ETF具有流动性管理及投资替代的功能，能够为投资者提供便利的交易和投资机会。债券ETF的费率较低、持仓透明，且二级市场交易活跃，进一步增强了其吸引力。
信用债ETF作为债券ETF市场的重要组成部分，其规模增长尤为迅速。今年年初上市的8只基准做市信用债ETF，首发募集规模仅为240亿元，但截至目前已增长至1119.5亿元，增幅高达366%。其中，华夏信用债ETF和易方达信用债ETF的规模分别突破了200亿元和180亿元。
信用债ETF的快速增长，得益于其诸多优势。作为场内ETF的创新品种，信用债ETF具有投资交易方便、投资标的清晰透明、资金使用效率提升等特点，吸引了大量机构投资者的涌入。首批做市信用债ETF均已被纳入通用质押式回购，增强了产品的流动性，进一步助推了规模增长与活跃度提升。
尽管债券ETF市场呈现出蓬勃发展的态势，但一些问题也逐渐浮现。有观点认为，当前债券ETF市场的生态存在“基金公司花钱、券商做市，继而做大规模”的现象。在这种生态下，基金公司找券商溢价做市，可能会被券商“薅羊毛”。同时，银行自营资金作为基石投资者的缺席，也对债券ETF市场的健康发展构成了一定的挑战。
然而，也有市场人士对“薅羊毛”论持反对观点。他们认为，场内信用债ETF具有质押、二级卖出等便利，久期更有确定性，机构投资者的择时也更为灵活。从配置的角度来看，机构资金正在从场外转向场内，这是市场发展的必然趋势。
对于银行自营资金为何在债券ETF市场的参与度较低，有分析指出，一方面是因为债券ETF没有杠杆、分红不可控等因素限制了银行自营的兴趣；另一方面，银行自营更倾向于通过公募定制场外产品来投资信用债，以获得更高的性价比。
尽管面临一些挑战，但债券ETF市场的前景依然广阔。在当前债市震荡的格局中，投资者对久期和杠杆机会的关注不断增加。一些基金经理认为，可以考虑适时做好利率债和信用债资产的切换，以把握市场机遇。同时，随着市场的不断发展，未来债券ETF市场的品种和规模有望进一步丰富和扩大。
