近日，英国金融界迎来了一项重大创新举措。英国金融行为监管局携手财政部经济事务秘书，共同宣布了一项旨在拓宽非上市私营企业融资渠道的新计划。根据该计划，今年下半年，一个名为“间歇性私有证券与资本交易系统”（PISCES）的股权交易市场将正式面世。
PISCES市场的推出，主要是为了缓解那些不愿或无法公开上市企业的融资难题。随着越来越多的企业选择长期保持私有化状态，早期投资者的退出周期被迫延长，私募股权交易的需求也随之高涨。通过PISCES，这些成长型企业即便未达到上市标准，也能获得急需的资金支持，同时，也为伦敦疲软的IPO市场保留了潜在的“升级”机会。
在运营机制与准入门槛方面，PISCES市场初期将主要面向机构投资者、高净值个人、挂牌企业员工及自我认证的“成熟投资者”。市场将在未来五年内以实验性模式逐步发展，期间允许交易平台在监管指导下探索多种运营模式，并可能根据实际需要调整规则，最终在2030年确定长期规则。
与传统的证券交易所相比，PISCES市场的一个显著特点是其交易时段由企业自行规定。英国监管机构表示，市场监控将由运营平台通过“问询模式”自行执行，官方在此方面保持灵活，以减少对私募市场现有运作模式的干预。这种安排反映了未上市公司及其股东在缺乏监管安全网环境下自主协商的传统。
在监管要求与风险提示方面，英国金融监管机构根据行业反馈，降低了PISCES市场的信息披露标准。例如，企业仅需公开持股25%及以上的股东信息，无需定期发布财报，也不受主板市场内幕交易规定的严格约束。参与企业只需在交易窗口开启前提供核心信息，无需通报重大诉讼、前瞻指引或业务战略。
英国监管机构承认，PISCES市场的吸引力在于其相对宽松的监管环境，这在一定程度上模仿了私募股权交易的不透明性和缺乏监管保护的特点。因此，投资者在该市场进行交易需要具备一定的“冒险精神”。英国金融行为监管局的负责人表示，这种大胆的设计虽然增加了风险，但正是这种勇于探索的精神使英国得以在全球金融领域保持领先地位。作为支持措施，英国财政部经济事务秘书确认，PISCES市场的交易将免征股票印花税，相关企业员工通过合格股票交易也能享受税收优惠。
