南京证券定增申请获上交所受理，募资计划有调整
南京证券（股票代码：601990.SH）近日宣布，其向特定对象发行A股股票的申请已被上海证券交易所正式受理。这一消息标志着南京证券筹备两年的定增计划取得了实质性进展。
据悉，南京证券本次计划发行的A股股票数量不超过公司总股本的30%，即11.06亿股，并由红塔证券担任保荐机构。募集资金总额预计不超过50亿元，其中控股股东南京紫金投资集团有限责任公司（紫金集团）计划认购5亿元，约占增发股份的10%。定增完成后，紫金集团将继续保持控股股东地位，国资集团也将继续作为实际控制人。
回顾南京证券的定增历程，自首次发布预案至今已近两年。在此期间，定增预案经历了显著调整。最初预案中，南京证券计划投入25亿元发展证券投资业务，5亿元发展资本中介业务，以及不超过6亿元用于发展投资银行业务和增加对另类子公司、私募子公司的投入。然而，最新的定增计划则有所变更，南京证券将分别向投行、财富管理、自营、资管四大业务投入5亿元，其余资金则用于偿还债务、补充营运资金、增加对子公司投入以及信息技术和合规风控建设。
值得注意的是，南京证券对证券投资业务的投入大幅缩减，转而将更多资金投入到轻资本业务中。这一转变反映了当前监管环境对上市券商再融资业务的收紧态势。近年来，证监会强调上市券商再融资需谨慎，避免盲目扩张，推动券商行业高质量发展。在此背景下，多家上市券商调整了定增预案，包括压缩募资规模、调整募资投向等。
南京证券的定增方案也体现了对重资本业务资金使用的谨慎态度。公司表示，将注重轻资本业务能力的建设和加强，对于资本消耗型业务将秉持审慎、稳健的经营理念。这一态度与当前监管层的要求相契合，即聚焦主责主业，审慎开展高资本消耗型业务，提升资金使用效率。
尽管南京证券的定增计划取得了进展，但公司在二级市场的表现并不理想。作为江苏省属重要上市券商，南京证券近年来业绩呈现复苏势头，营收和净利均实现双增。然而，公司股价却持续低迷，远低于行业平均水平。对此，南京证券表示，将聚焦主责主业，继续扎实做好经营管理工作，努力为投资者创造良好回报。
从南京证券的业绩结构来看，过度依赖自营业务成为制约其长期发展的因素之一。去年，公司投资收益及公允价值变动收益激增，占营业收入比重较高。这种业务模式与资本市场波动密切相关，导致公司业绩的可持续性存疑。相比之下，投行、资管等业务收入占比不足，难以抵御市场周期性波动。
南京证券过高的市盈率也是制约其股价的重要因素。与行业平均水平相比，南京证券的市盈率远高于行业头部券商。截至最近交易日，公司股价为7.86元/股，市值约为289.75亿元。
南京证券表示，定增事项尚需经上交所审核通过并报证监会同意注册后方可实施。未来，随着定增计划的推进和公司业务结构的优化，南京证券能否在二级市场上迎来转机，仍值得关注。
