在复杂多变的市场环境中，千禾味业（603027.SH）遭遇了自上市以来的首次营业收入和归母净利润双下滑的困境。2024年，公司实现营业收入30.73亿元，归母净利润5.14亿元，同比分别下降了4.16%和3.07%，扣非净利润也同比下降了5.12%，远未达到公司设定的增长目标。
千禾味业曾凭借零添加产品成功在调味品行业脱颖而出，成为市场中的一匹黑马。特别是在海天酱油双标风波后，零添加酱油品类备受关注，千禾味业也借此机会实现了业绩的大幅增长。然而，随着竞争对手纷纷加入零添加产品的行列，市场同质化竞争日益激烈，千禾味业面临了前所未有的挑战。
在2024年，千禾味业的酱油产品和食醋产品的营业收入分别下降了3.75%和12.52%。为了应对市场变化，公司加强了原材料采购端和生产端的成本控制，使得酱油和食醋的直接材料成本分别下降了6.25%和16.14%，产品毛利率略有提升。然而，尽管公司采取了这些措施，仍然未能扭转业绩下滑的趋势。
千禾味业早在2008年就推出了第一瓶零添加酱油，当时市场上还没有这一概念。然而，公司调味品业务一直未能取得显著突破，直到2015年才向盈利水平更强的调味品行业转型。2016年，千禾味业登陆资本市场，通过差异化产品迅速扩张调味品市场。2018年，公司正式瞄准“零添加”概念，并注册了相关商标，逐渐在酱油市场中崭露头角。
然而，随着市场竞争的加剧，千禾味业的零添加产品也受到了冲击。今年3月，有媒体报道称千禾御藏本酿380天酱油被检出镉元素，引发了消费者的质疑和争议。尽管公司多次澄清并经过监管机构抽检合格，但这场风波仍然对品牌形象造成了一定的影响。
为了应对市场变化，千禾味业继续坚持产品高端化战略，并扩大了产品家族。去年，公司推出了多款新产品，包括浓香酱油、松茸生抽、千禾醇香醋等。然而，这些新产品尚未对业绩产生明显的拉动作用。为了攻占高端市场，公司还进行了内部调整，主动下架了低价产品，并将营销主要精力聚焦在更高价位的产品上。同时，公司还整顿了经销商群体，试图提升整体质量和运营效率。
然而，从去年的年报来看，这些调整并未能改善业绩。相反，公司的存货规模有所增加，存货周转天数也延长了。面对市场挑战和业绩压力，千禾味业需要继续探索新的增长点和发展策略。
