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康方生物2024年业绩下滑,股价却逆势上涨,背后逻辑何在?

   时间:2025-04-01 12:10:03 来源:ITBEAR作者:ITBEAR编辑:快讯团队 发表评论无障碍通道

近期,生物科技领域迎来了一系列重要财报发布,其中信达生物(01801.HK)、百济神州(06160.HK)、君实生物(01877.HK)及康方生物(09926.HK)的表现尤为引人注目。在这些企业中,康方生物因其业绩的大幅波动而成为了市场焦点。

3月31日,尽管康方生物发布的2024年全年财报显示其业绩由盈转亏,但公司的股价却出现了意外的上涨,当日以2.14%的涨幅收盘,这一表现明显优于大盘及其他生物科技股。这一现象引发了市场的广泛讨论,投资者纷纷猜测背后的原因,是短期的资金博弈,还是市场对创新药企长期价值的认可?

康方生物,作为一家专注于创新抗体药研发、生产及商业化的生物制药公司,其业务涵盖了肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等多个领域。财报显示,2024年康方生物实现营收21.24亿元,同比下降53.08%,同时归母净利润转为亏损5.15亿元。然而,这样的业绩似乎并未影响市场对康方生物的信心。

回顾2023年,康方生物曾实现了营收45.26亿元的历史新高,并成功扭亏为盈,实现归母净利润20.28亿元。这一转变主要得益于两方面的因素:一是与Summit Therapeutics(SMMT.US)达成的技术授权合作,带来了约29.23亿元的授权许可收入;二是产品销售收入的稳步增长,特别是核心产品开坦尼®(卡度尼利,PD-1/CTLA-4)的强劲销售。

然而,2024年康方生物的业绩下滑则主要归因于授权收入的减少。数据显示,2024年的商业授权收入仅为1.22亿元,与2023年的29.23亿元相比,降幅超过95%。尽管商业销售收入同比增长25.34%,达到20.44亿元的新高,但毛利却同比下降了58.23%,仅为18.35亿元。康方生物解释称,这主要受到许可费变化的影响。

尽管面临业绩下滑的压力,康方生物在商业化方面的努力仍值得肯定。2024年5月,其另一款核心产品依达方®(依沃西,PD-1/VEGF)获批上市,为公司的销售业绩提供了新的增长点。同时,开坦尼®和依达方®均成功入选国家医保目录,这将有助于提升产品的市场渗透率。

康方生物的现金流状况也备受关注。财报显示,截至2024年末,公司的现金、现金等价物、定期存款及理财产品合计达到73.44亿元,较2023年末增长了24.5亿元。这部分资金的增加主要得益于公司年内进行的两次股票配售,共融资约31亿港元。

在业绩发布会上,康方生物表示,随着两款自研全球首创双抗新药的成功纳入国家医保药品目录,公司正式迈入商业化新纪元。同时,这两款创新药物的全球价值持续显现,多项全球多中心临床试验正在高效推进中。康方生物还透露,开坦尼®和依达方®已完成所有挂网工作,并纳入多个省份的双通道目录,实现了多家医院的准入。

尽管康方生物2024年的业绩出现下滑,但公司的商业化努力和市场前景仍被看好。投资者将密切关注开坦尼®和依达方®的放量情况,以及康方生物商业化销售收入的增速。在创新药企竞争日益激烈的背景下,康方生物能否继续保持其市场地位,将取决于其产品的市场表现和公司的商业化策略。

 
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