乐心医疗在最新发布的2024年度报告中，揭示了其过去一年的业绩轨迹，呈现出一波三折的发展态势。作为智能穿戴设备领域的供应商，乐心医疗（股票代码：300562.SZ）在报告期内实现了营收与利润的双重增长，但季度间的表现却大相径庭。
数据显示，乐心医疗全年营收达到9.84亿元，较上一年度增长了11.28%。归母净利润更是实现了78.55%的大幅增长，达到6136.42万元。扣除非经常性损益后的归母净利润也同比增长了148.36%，达到5597.75万元。这一成绩，标志着乐心医疗在连续两年营收负增长后，终于重返正增长轨道。
然而，深入探究其季度表现，却不难发现乐心医疗的业绩呈现出明显的“虎头蛇尾”特征。第一季度，公司营收同比增长高达52.93%，归母净利润增速更是达到了惊人的212.96%。但这一高速增长并未能持续，第二季度和第三季度的营收增速分别放缓至12.56%和15.37%。到了第四季度，公司不仅营收同比下降了17.58%，归母净利润也大幅下滑了43.52%。
尽管第四季度乐心医疗在销售费用和研发费用上进行了缩减，分别同比下降了40.40%和21.99%，但仍未能阻止利润的急剧下滑。值得注意的是，全年销售费用却同比增长了30.82%，达到9380.82万元。公司解释称，这主要是由于销售佣金费用的增加，尤其是销售服务费大涨了71.25%。然而，作为一家以ODM出口为主的企业，乐心医疗的大部分产品销往海外，理论上并不需要过多的销售费用。
与增长的销售费用相比，乐心医疗在研发投入上却显得越来越“节俭”。从2022年至2024年，其研发费用连续三年下降，分别降低了8.19%、20.89%和10.63%。公司表示，这是为了优化产品结构，减少非核心产品项目的研发投入。与此同时，公司的技术人员数量也从2021年的433名减少到了2024年的252名，员工总数从2190名减少到了1182名。
尽管面临诸多挑战，乐心医疗仍将其未来的增长点押注在“医疗级远程健康监测设备及服务提供商”的战略定位上。其中，数字慢病业务被视为一大重点。乐心医疗具备从可穿戴数据到芯片医疗级设备等多方面的能力，拥有两千多万用户，AI技术也经过验证。这些优势使得乐心医疗在数字慢病管理设备及解决方案方面具有一定的竞争力。
乐心医疗的数字慢病设备解决方案业务主要服务于海外远程健康管理企业，如Teladoc、Livongo、Lark等。公司通过提供高精准度的医疗级健康监测设备，为远程健康管理企业提供终端用户的体征监测数据，从而助力其提供个性化的健康管理服务。在美国市场，乐心医疗的数字慢病业务处于领先地位，并逐步在欧洲和东南亚部分国家开展业务。
然而，面对国内庞大的慢病人群，乐心医疗显得力不从心。为了在国内市场取得突破，乐心医疗加大了对心电领域的投入，推出了医疗级创新型可穿戴心电设备——智能心电衣，并获批上市。该产品可实现24小时实时动态心电监测，为心脏领域的数字慢病管理提供了新的解决方案。但乐心医疗能否在国内心血管数字慢病业务上取得新发展，还需看其智能心电衣产品的市场表现。
