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“AI明星”商汤业绩揭晓:生成式AI爆发,股价缘何下跌?

   时间:2025-03-28 09:56:53 来源:ITBEAR作者:ITBEAR编辑:快讯团队 发表评论无障碍通道

在近期的人工智能(AI)热潮中,全球股市见证了多家相关企业股价的飙升。美股市场上,英伟达(NVDA.US)和台积电(TSM.US)等巨头股价大涨,而在港股市场,商汤-W(00020.HK)同样受到了资金的热烈追捧,股价一路攀升。

这股AI浪潮不仅影响了相关企业的股价,也深刻改变了商汤的业务结构。在其最新公布的业绩报告中,这一变化得到了清晰的体现。

与此同时,商汤在AIDC基础设施上的投入也取得了显著成果。过去三年,公司持续建设行业领先的AIDC,通过自持的上海临港AIDC以及运营模式,算力规模已提升至23000 PetaFlops,同比增长92%,覆盖了长三角、粤港澳、京津冀、中西部等重点区域。

然而,并非所有业务都迎来了增长。商汤起家的视觉AI业务在2024年收入为11.12亿元,同比大幅下降39.5%,占比也从2023年的53.9%降至29.5%。公司表示,这是由于公司持续聚焦于高质量客户,并开始积极向视觉AI客户介绍公司的生成式AI能力。智能汽车业务收入也下降了33.2%至2.56亿元,占比6.8%。商汤解释称,这主要是由于V2X业务收入下降,以及公司战略重点转向智能座舱及智能驾驶,特别是开发可量产的端到端自动驾驶技术。

在财务表现方面,受硬件及AIDC相关成本上升的影响,商汤2024年毛利为16.20亿元,同比增长7.9%,毛利率为42.9%,略低于2023年的44.1%。然而,公司在经营效率上有所提升,销售费用同比下降20.0%至6.55亿元,行政费用同比下降3.1%至14.64亿元。不过,研发开支同比大增19.2%至41.32亿元,这主要是由于增加了对基模型的训练及微调投资,以及开发生成式AI应用所产生的折旧及摊销、服务器运营及云服务费用。

值得注意的是,金融资产及合约资产减值亏损净额从2023年的18.35亿元大幅下降至2024年的7.81亿元,降幅达57.4%。这主要得益于商汤加强了应收账款的收回,并为应收账款计提了充足的资产负债表拨备。因此,尽管公司仍面临亏损,但经营亏损同比收窄31.9%至45.29亿元,显示出经营情况有所改善。净亏损为43.07亿元,同比收窄33.7%;经调整亏损净额为42.53亿元,同比收窄21.5%。

作为一家持续亏损的科技企业,商汤的现金储备备受关注。截至2024年末,公司的总现金储备为127.52亿元,为公司未来的研发和市场拓展提供了坚实的资金保障。

然而,业绩披露后,商汤的股价在3月27日遭遇跳空下跌,一度逼近9%的跌幅,尽管随后有所回升,但仍大幅跑输恒生科技指数。这或许表明,部分市场资金对商汤2024年的业绩并不完全满意。不过,中金公司和申万宏源等机构对商汤的未来仍持积极看法,看好AIGC中期落地需求。

 
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