宁德时代在2024年交出了一份成绩复杂却引人深思的年度财报。全年营收达到3620亿元，但遗憾的是，这一数字同比下降了9.7%，标志着公司历史上首次年度营收负增长的出现。
然而，在营收下滑的同时，宁德时代的净利润却实现了15.01%的逆势增长，达到507亿元，相当于每天盈利约1.4亿元，继续稳坐“宁王”宝座。公司的经营性现金流高达970亿元，货币资金储备超过3000亿元，如此充裕的现金储备让宁德时代底气十足地宣布，将向股东派发每10股45.53元的现金分红，年度分红总额接近200亿元。
尽管面临营收下滑的挑战，宁德时代在全球动力电池和储能电池市场的领先地位依然稳固。根据SNE数据，2024年宁德时代的全球动力电池市场份额为37.9%，连续八年位居世界第一；储能电池出货量全球市占率达36.5%，连续四年蝉联榜首。
那么，为何在保持行业领先地位的同时，宁德时代的营收会出现下滑呢？这背后折射出怎样的产业变局，公司又采取了哪些应对策略？首先，营收下滑的核心原因是原材料价格的大幅下跌，导致动力电池产品价格同步下调。2024年，新能源汽车价格战愈演愈烈，上游材料价格的下降直接推动了电池价格的调整。碳酸锂价格从年初的约10万元/吨跌至年底的7.5万元/吨，宁德时代的动力电池系统平均售价也因此从2023年的0.889元/Wh降至0.664元/Wh，降幅达25.26%。
尽管动力电池销量增长了18.85%至381GWh，但单价下降完全抵消了销量增长带来的正面效应，导致动力电池业务营收同比减少11.29%至2530亿元，占公司总营收的近70%。同时，国内二线动力电池厂商的崛起，以及车企推行“多供应商策略”和自研电池的趋势，也对宁德时代的市场份额构成了一定冲击。2024年，宁德时代在国内动力电池市场的占有率从2023年的43.19%回升至45.08%，但仍低于2021年的52.1%。
2024年下半年新能源汽车市场的增速开始放缓，渗透率在连续几个月内环比下滑，并在12月跌破了50%的门槛。这表明中国新能源汽车市场在经历高速发展后，将进入平稳增长期，增速将明显放缓，这对动力电池厂商的出货量和营收产生了直接影响。
尽管营收下滑，宁德时代的净利润却实现增长，这得益于公司在成本控制和技术创新方面的出色表现。原材料价格下跌为公司带来了成本降低的红利，通过控股上游企业如天华超净和洛阳钼业，宁德时代成功将原材料成本下降转化为利润。同时，公司动态调整原材料库存周期，规避了存货减值风险，存货跌价准备远低于行业平均水平。
在技术创新方面，宁德时代推出了一系列创新产品，如神行、麒麟、骁遥等系列，满足了市场多元化需求，并受到越来越多客户的认可。这些高附加值产品的推出，不仅提升了公司的市场竞争力，还构建了“技术护城河”，确保了公司在价格战中的利润保障。
展望未来，宁德时代对动力及储能电池的增长持乐观态度。公司认为，随着中国市场电动化率的不断提升，以及智能驾驶应用场景的拓展，电动化市场的潜力巨大。同时，宁德时代正在积极开辟“第二增长曲线”，主要集中在换电、储能和海外市场三大战略方向。
在换电业务方面，宁德时代与蔚来签署战略合作协议，共建全球最大换电网络，计划到2025年建成1000座巧克力换电站，2030年达到3万-4万座。业内普遍认为，宁德时代布局换电的本质是以电池技术为支点，撬动能源服务生态。换电业务不仅可以通过绑定车企稳定动力电池基本盘，还可以构建“换电+储能+回收”闭环，开辟第二增长曲线。
储能电池业务也成为宁德时代新的增长点。2024年，公司在储能电池系统销量达到93GWh，同比增长34.32%。根据SNE数据，宁德时代储能全球市占率36.5%，连续四年稳居第一。储能电池系统营收达572.9亿元，同比增长34.32%，占总营收的15.83%，首次超越动力电池成为利润贡献第一极。通过布局海外高端市场，宁德时代的储能电池业务毛利率逆势提升。
在海外市场方面，宁德时代也取得了显著进展。公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，德国埃尔福特工厂已投产，并正在积极推进匈牙利工厂、与Stellantis合资的西班牙工厂及印尼电池产业链项目的建设或筹建。未来，随着储能业务占比提升和海外产能释放，宁德时代有望在新一轮行业周期中延续增长动能。
为了募集更多资金，支持海外扩张和国际业务拓展，宁德时代选择赴港上市。公司已获得中国证监会的境外发行上市备案通知书，计划发行不超过220169700股境外上市普通股，并在香港联交所上市。此次港股上市有望为宁德时代带来约365亿元人民币的资金，为公司长期国际化战略提供资金支持。
宁德时代的这一系列战略举措，不仅展示了公司在面对行业变局时的灵活应对能力，也彰显了其作为全球动力电池和储能电池领导者的坚定决心和强大实力。
