曾经风光无限的搜索引擎巨头百度，近年来正竭力转型为“人工智能技术公司”，然而这条转型之路并不平坦。
与腾讯、阿里巴巴等同行业巨头在资本市场的大胆布局相比，百度的投资策略显得更为谨慎，有时甚至显得有些犹豫不决。这种态度引发了外界对其战略重点、内部焦虑以及对人工智能坚定不移却又略显被动的信念的质疑。
从2006年至2025年3月15日，包括百度战略投资、百度资本和百度风投在内的百度系投资机构共完成了491笔投资，这一数字远低于腾讯的1661笔和阿里巴巴的946笔。这一鲜明对比凸显了百度在资本扩张上的保守态度。
尽管如此，百度的投资焦点却异常明确——人工智能。在百度投资的107个AI项目中，有60%是由百度风投主导。百度还在医疗健康、企业服务、先进制造和汽车交通等领域进行了大量投资，而这些领域的背后，都闪烁着AI技术的光芒。作为中国最早涉足AI领域的公司之一，百度甚至早于谷歌、阿里巴巴和腾讯。早在2010年，百度便开始探索自然语言处理应用，而竞争对手们直到2015年及之后才开始类似尝试。然而，尽管拥有先发优势，百度却因其策略的不连贯而未能充分利用这一地位。
2017年初，前微软高管陆奇在百度CEO李彦宏的多次邀请下加入百度。陆奇的到来标志着百度的一个转折点，他宣布“All in AI”，并将AI提升至百度公司战略的核心。这一转变不仅体现在百度的技术开发上，也体现在其资本运作上。为了支持这一战略，百度重组了其投资机构，成立了百度风投和百度资本，与现有的战略投资部门共同构成了“三叉戟”结构，旨在覆盖早期技术探索、中期项目培育和后期战略收购。
然而，尽管有着雄心勃勃的框架，百度的投资成果却未能达到预期。公司在决策效率、资源整合和风险控制方面面临挑战，暴露出持续存在的内部问题。陆奇离开后，百度的投资策略变得不一致，缺乏明确方向。尽管公司继续力推AI，但在该领域的投资却远不及其在娱乐和媒体方面的支出。
自2016年至2025年，百度在AI领域的投资约为31.14亿元人民币，仅占其总投资额的3%，而其在娱乐和媒体方面的投资则高达463.29亿元人民币。这种差异凸显了百度在平衡短期财务回报与长期技术转型方面的挣扎。尽管推出了如DuerOS语音助手和Apollo自动驾驶平台等开创性的AI产品，但百度在2019年至2023年间的AI投资步伐显著放缓，平均每年仅完成三笔AI相关交易。
在这场挑战中，百度风投成为了一个亮点。自成立以来，它已完成了222笔投资交易，其中31%聚焦于AI。医疗健康和先进制造领域各占其投资的18%，而企业服务则占13%。自2020年高雪接任CEO以来，百度风投采取了双轨投资策略，既关注纳米孔测序、单细胞质谱和脑机接口等前沿领域，又支持AI在智能交通和自动驾驶中的应用。
百度风投开放透明的决策机制吸引了顶尖人才，并促进了与其他百度投资部门的合作。通过利用百度的技术平台和资源，百度风投旨在为投资组合公司提供从技术集成到市场推广的全面支持。然而，百度在投资部门频繁更换领导层方面遇到了重大挫折。过去五年中，百度的战略投资部门经历了四次领导层变动，而百度资本在六年内则经历了五次更迭。这种不稳定性阻碍了长期战略规划的制定和执行。
李彦宏的集中决策模式也是一把双刃剑。虽然这确保了与李彦宏愿景的一致性，但往往减缓了投资进程，限制了投资团队的自主权。业务部门与投资部门之间的内部摩擦进一步加剧了这些挑战，导致百度错失了诸多有前景的机会。尽管面临困境，但百度在AI、自动驾驶和智能系统方面的早期投资仍彰显了其长远眼光。尽管这些举措的回报周期较长，但它们具有变革潜力，有望重塑行业。
百度的优势在于其技术能力，而劣势在于将尖端技术转化为市场就绪产品。在继续推进其AI转型的过程中，百度必须解决现实问题，并弥合其技术领先地位与市场需求之间的鸿沟。
