伯克希尔-哈撒韦公司近期揭晓了其2024财年的年度报告，其中，94岁的投资巨擘巴菲特再度以他标志性的坦诚，向全球投资者发布了他的2025年度致股东信。在这封信中，巴菲特重申了他对于股权投资的坚定信念，认为在货币贬值的背景下，现金与债券难以保值，而优质企业则能穿越经济周期，持续创造价值。
从财报数据来看，伯克希尔-哈撒韦在2024年实现了运营收益的大幅增长，达到了474亿美元，相较于前一年的373.5亿美元，增幅高达27%。尽管旗下子公司中超过半数报告盈利下滑，但保险业务的强劲表现无疑为整体业绩增色不少。伯克希尔的保险业务不仅承保利润从54.3亿美元跃升至90.2亿美元，投资收入也实现了从95.7亿美元到136.7亿美元的显著提升。其中，GEICO保险公司在托德·库姆斯的领导下，通过一系列关键改革，显著提升了效率和承保能力，成为了公司业绩增长的重要引擎。
伯克希尔能源公司的盈利也实现了显著增长，从23.3亿美元增加到37.3亿美元。铁路业务则保持稳定，盈利达到50.3亿美元。在资本运作方面，伯克希尔去年还完成了一项对公用事业子公司的全资收购，斥资39亿美元，持股比例从92%提升至100%。
巴菲特在信中再次强调了保险业务在伯克希尔-哈撒韦公司中的核心地位。他指出，保险业务的成功不仅源于其强大的盈利能力，更在于其独特的商业模式。通过先收取保费，再逐步支付理赔费用的方式，保险业务为公司提供了大量的“浮存金”，这些资金为伯克希尔的大规模投资提供了坚实的基础。截至2024年年底，伯克希尔的保险浮存金规模已经达到了1710亿美元，过去20年的累计承保利润更是高达320亿美元。
在税务方面，伯克希尔-哈撒韦也展现了其作为大企业的社会责任感。巴菲特透露，公司在2024年向美国财政部缴纳了268亿美元的联邦所得税，这一数字占到了全美企业所得税总额的5%。这一成果的背后，是公司60年来持续将股东利润再投资的战略决策，这一决策推动了公司资产规模的滚雪球式增长。
在反思过去的同时，巴菲特也在信中分享了他对于未来投资的看法。他提到了伯克希尔在日本五大商社的成功投资案例，这些投资不仅为伯克希尔带来了可观的回报，也证明了巴菲特对于优秀企业的独到眼光。他强调，这些企业之所以值得投资，是因为它们拥有理性的资本配置和谦逊的管理层。巴菲特表示，伯克希尔将长期持有这些企业的股权，并视情况适度增持。
随着巴菲特逐渐步入晚年，伯克希尔-哈撒韦的下一代领导层也逐渐浮出水面。副董事长格雷格·阿贝尔被视为巴菲特的自然接班人，他已经在重大决策中发挥了重要作用。巴菲特在信中透露，阿贝尔不仅继承了伯克希尔的“股东至上、坦诚沟通”的文化，还将在未来继续引领公司前行。巴菲特强调，诚信是伯克希尔文化的基石，任何欺骗股东的行为都是不可接受的。
