在新能源汽车和储能领域蓬勃发展的背景下，锂电行业一度成为资本市场的宠儿。然而，自2022年起，随着行业产能的大幅扩张，锂电产业链陷入了产能过剩的困境，导致动力电池和材料价格下滑，中上游企业的利润空间受到严重挤压。在此背景下，江苏正力新能电池技术股份有限公司（简称“正力新能”）近期向港交所递交了招股书，计划在香港主板上市，中金公司和招银国际担任其联席保荐人。
正力新能成立于2019年，总部位于江苏常熟，由曹芳、陈继程等人共同创立。曹芳不仅是福耀玻璃的前高管，还是“玻璃大王”曹德旺的胞妹。陈继程则拥有丰富的管理经验，曾在福耀玻璃担任执行董事和副总经理。正力新能专注于锂离子电池的研发、生产和销售，产品广泛应用于电动汽车、储能系统、船舶及航空领域。
在业务布局方面，正力新能的动力电池业务占据了公司收入的八成以上。公司产品覆盖了纯电动汽车（BEV）、插电式混合动力汽车（PHEV）、增程序电动汽车（EREV）及混合动力汽车（HEV）等多种动力类型的汽车电池，并能够满足轿车、SUV、MPV等多种车型的需求。正力新能的客户包括一汽红旗、广汽传祺、零跑汽车等知名企业，其电池产品被应用于这些企业的核心车型。
尽管正力新能在动力电池市场占有一定的份额，但其业绩却不尽如人意。招股书显示，自2021年以来，正力新能一直处于亏损状态，累计亏损额超过28亿元。这主要是由于公司在研发和生产方面投入了大量资金，而回报周期较长。原材料价格波动也对公司的毛利率和经营业绩产生了影响。在报告期内，正力新能的原材料成本占收入的比重一直保持在64%以上。
在市场竞争方面，正力新能面临着来自宁德时代、比亚迪等头部企业的巨大压力。根据弗若斯特沙利文的数据，2024年前8个月，中国十大动力电池制造商占据了总装机量的96.9%，其中宁德时代和比亚迪的市场份额遥遥领先。正力新能则以1.7%的市场份额排名第九，与头部企业的差距较大。
然而，正力新能并未放弃在动力电池市场的竞争。公司计划通过本次IPO募集资金，用于产能扩张、智能制造设施及柔性生产线的建设，以及各项研发活动。正力新能表示，将继续加大在研发和生产方面的投入，提升产品质量和技术水平，以扩大市场份额。
值得注意的是，正力新能的股权结构中，曹芳和陈继程领导的管理层股东与财务投资者一致行动，共同控制了约64.60%的投票权。曹德旺全资拥有的福建耀华也持有正力新能2.52%的股份。这显示了曹氏家族在正力新能中的重要地位。
尽管正力新能目前仍处于亏损状态，但其在动力电池市场的布局和计划表明，公司正在积极寻求突破和发展。随着新能源汽车市场的持续增长和技术的不断进步，正力新能有望在未来实现业绩的扭亏为盈，并在动力电池市场占据更大的份额。
