近日，中国茶叶市场的竞争格局再度引发关注，特别是随着澜沧古茶在港交所上市后股价的大幅波动，另一茶叶巨头八马茶业的上市之路也成为了市场焦点。
据悉，八马茶业已于1月17日正式向港交所主板递交了上市申请，由华泰国际、农银国际及天风国际担任联席保荐人。此次上市申请中，八马茶业并未明确具体的募集资金数额，但透露了资金用途之一将是“收购或投资中国茶行业的参与者”，这一举动无疑展示了其在茶叶领域的进一步扩张野心。
回顾八马茶业的上市历程，可谓一波三折。自2013年首次启动上市计划以来，八马茶业曾多次冲击A股市场，但均未成功。先是在2015年挂牌新三板，又在2018年因战略调整而摘牌。此后，八马茶业又相继向深交所创业板和主板发起冲击，但均因各种原因撤回申请。如今，转战港交所，八马茶业能否如愿以偿，仍是一个未知数。
从财务数据来看，八马茶业的业绩呈现稳步增长态势。招股书显示，2022年至2024年前三季度，公司营收分别为18.18亿元、21.22亿元和16.47亿元，毛利和经营利润也均有显著提升。然而，与高昂的销售费用相比，八马茶业的研发投入显得相对不足。在这三年间，公司的研发费用占比仅为总营收的0.45%、0.55%和0.61%，而销售费用占比则高达33.9%、32.1%和31.6%。
在销售渠道方面，八马茶业采用了直营与加盟并重的策略。截至2025年1月10日，公司线下门店总数已达3501家，其中加盟门店占比超过92%。这一模式虽然有助于快速扩大市场份额，但也带来了一定的风险。八马茶业在风险因素中提示，若未能妥善管理加盟商或加盟商经营不成功，将对公司的业务、财务状况及经营业绩产生重大不利影响。任何负面宣传，无论是来自直营店还是加盟店，都可能对品牌形象造成损害。
事实上，八马茶业已经遭遇过一些品牌信誉方面的挑战。例如，在河南省市场监督管理局发布的茶叶过度包装专项治理执法典型案例通报中，八马茶业的一家门店就被列为典型案例。该门店销售的“武夷红金骏眉”茶叶因包装空隙率超标而被责令改正并下架。八马茶业还曾因蹭“博鳌亚洲论坛”热度而受到谴责，并最终以道歉和经济赔偿告终。这些事件无疑对八马茶业的品牌信誉造成了一定的影响。
尽管如此，八马茶业作为中国茶叶市场的佼佼者之一，其品牌影响力和市场份额仍然不容忽视。此次冲击港交所上市，无疑将为八马茶业提供更多的发展机遇和挑战。未来，八马茶业能否在激烈的市场竞争中脱颖而出，成为真正的“中国茶叶第一股”，仍需时间来验证。
