随着市场环境的逐步稳定，资产支持证券（ABS）领域正经历一场温和而显著的复苏。尽管过去三年中，ABS存量市场持续收缩，但其发行与交易活动却呈现出回暖趋势。
数据显示，2024年12月，ABS市场迎来了年内单月发行量的高峰，总额超过2300亿元。这一数字不仅彰显了市场信心的恢复，也反映出融资需求的回升。全年来看，ABS发行总量达到了2.04万亿元，同比增长8.7%，这一增长主要得益于消费金融类ABS的强劲表现。
消费金融类ABS的发行增长尤为突出，全年发行量达到2205亿元，增幅高达92%。这一增长背后，既有政策层面的积极推动，如国家金融监督管理总局发布的《消费金融公司管理办法》将资产证券化业务纳入专项业务范畴，也有市场需求的回暖，特别是在促消费、稳增长的大背景下，消费金融业务的发展势头强劲。
从市场结构来看，ABS的发行正在逐步走向多元化。尽管地产ABS的供给在短期内仍难以改善，但类REITs和持有型不动产ABS的发行却持续增长，这主要得益于央国企降负债的需求。同时，消金小微类ABS的发行也继续保持活跃，成为市场的一大亮点。
在二级市场方面，ABS的成交也愈发活跃。得益于供给的旺盛，2024年下半年ABS的成交量显著上升。尽管12月的成交热度略有下降，但仍维持在较高水平。数据显示，12月ABS二级市场成交量为1452亿元，换手率环比下滑0.17个百分点至4.88%，但仍为年内次高水平。
值得注意的是，尽管ABS的收益率整体下行，但信用利差却被动走阔。这主要是由于ABS的流动性相对较弱，存在流动性补偿。在市场调整时，ABS的品种溢价往往收窄，体现出一定的抗跌性；而在市场快速走强时，ABS的收益率调整则相对滞后。
面对当前的市场环境，部分机构建议投资者可以择机配置部分发行利差较高的企业ABS。由于ABS供给短期难以放量，企业ABS仍存在流动性溢价，因此在中高等级品种中挖掘投资机会成为了一个不错的选择。消费金融ABS由于其久期短、债项评级高、收益率优势明显等特点，也成为了短久期配置的高性价比选择。
